僑鄉(xiāng)熱錢涌入對(duì)麗水市青田縣的影響【文獻(xiàn)綜述】

1、0本科畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述本科畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易僑鄉(xiāng)熱錢涌入對(duì)麗水市青田縣的影響僑鄉(xiāng)熱錢涌入對(duì)麗水市青田縣的影響隨著大量熱錢流入國(guó)內(nèi)，引起了我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界的普遍關(guān)注，不少學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了研究，形成了一系列不同的觀點(diǎn)。1關(guān)于熱錢的相關(guān)論述《新帕爾格雷夫貨幣金融大詞典》(2000，中文版)對(duì)熱錢下的定義是：“在固定匯率制度下，資金持有者或者出于對(duì)貨幣預(yù)期貶值(或升值)的投機(jī)心理，或者受國(guó)際利率差收益明顯高于外匯風(fēng)險(xiǎn)的刺激，

2、在國(guó)際間掀起大規(guī)模的短期資本流動(dòng)，這類移動(dòng)的短期資本通常被稱為游資?！焙茱@然，這里把國(guó)際熱錢看成是固定匯率制度下的一種現(xiàn)象。在JagdishHa的《貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)》(2000)一書中對(duì)熱錢下的定義是：“所謂熱錢就是在國(guó)家之間流動(dòng)的、對(duì)匯率的預(yù)期變化、利率的波動(dòng)、或安全和可兌換性安排極為敏感的資金?！彼终f(shuō)：“不受約束的資本流動(dòng)也帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠渲械拇蟛糠志哂懈叨鹊牧鲃?dòng)性，且易受突然的逆轉(zhuǎn)事件的影響——我們給這些資金中最具流動(dòng)性的部分以一個(gè)名

3、稱:熱錢。”這就從更大范圍定義了熱錢，而且強(qiáng)調(diào)了熱錢的最重要的特征:高度流動(dòng)性和高度敏感性。TheAmericanHeritage出版的《英語(yǔ)詞典》(第四版，2000)對(duì)熱錢下的定義是：“熱錢是其持有者迅速地從一種投資形式轉(zhuǎn)換為另一種投資形式，以取得國(guó)際匯率變化的好處，或獲得投資的短期高收益為目的的貨幣。”這一定義著重于熱錢的運(yùn)動(dòng)也是一種投資。我國(guó)國(guó)內(nèi)，一般把熱錢理解為以短線投資獲利為目的的投機(jī)性資金。這一定義強(qiáng)調(diào)了熱錢的投機(jī)性。根據(jù)何

4、澤榮，徐艷《論國(guó)際熱錢》（2004）的分析，把國(guó)際熱錢定義為:在國(guó)際金融市場(chǎng)上對(duì)各種經(jīng)濟(jì)金融信息極為敏感的、以高收益為目的、但同時(shí)承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的、具有高度流動(dòng)性的短期投資資金。2關(guān)于當(dāng)前國(guó)內(nèi)熱錢的現(xiàn)狀的論述宋怡博在（2011），在基本面方面，改革發(fā)放30多年來(lái)，我國(guó)年均GDP增長(zhǎng)率在9.5%以上，新世紀(jì)的頭十年，我國(guó)GDP增長(zhǎng)率已經(jīng)超過(guò)10%，中國(guó)實(shí)2的重要原因。國(guó)際金融危機(jī)給歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)造成了沉重打擊而中國(guó)通過(guò)一系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃國(guó)內(nèi)投資

5、和消費(fèi)迅速增長(zhǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)基本保持了持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。因此在看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的前提下大量外資通過(guò)在國(guó)內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或者投資國(guó)內(nèi)企業(yè)的方式進(jìn)入中國(guó)在分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)規(guī)避國(guó)外衰退風(fēng)險(xiǎn)。其中短期投機(jī)性資本也通過(guò)直接投資等方式進(jìn)入中國(guó)成為進(jìn)入我國(guó)的熱錢。李振宇，于文濤（2008），中美利差的存在。次貸危機(jī)爆發(fā)前中美貨幣走勢(shì)基本上符合利率平價(jià)理論對(duì)遠(yuǎn)期匯價(jià)走勢(shì)的預(yù)期。2006年中美利差保持在3%左右水平當(dāng)年人民幣兌美元升值3.28%。此此后

6、中美利差不斷收窄。2007年12月以后隨著次貸危機(jī)的爆發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)逐步降低利率中美利差出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。以中國(guó)一年期央票利率與LIB的美元一年期利率之差衡量中美利差已從2006年的3.3%反轉(zhuǎn)并擴(kuò)大至2010年4月的0.99%。中美利差擴(kuò)大或博取中美利差成為導(dǎo)致跨境套利資金流入的重要原因之一。蔣舟燕（2008），對(duì)人民幣不斷升值的預(yù)期。2007年底人民幣兌美元交易中間價(jià)達(dá)7.3046比上年底升值6.9%；受美國(guó)次貸危機(jī)影響，美元走勢(shì)一直萎靡不振20

7、08年以來(lái)人民幣兌美元升值更有加速趨勢(shì)。根據(jù)國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)人民幣自匯改以來(lái)的累計(jì)升值幅度為13.79%。高揚(yáng)（2010），追逐資產(chǎn)價(jià)格上漲利潤(rùn)。熱錢進(jìn)入中國(guó)的根本目的是追逐利潤(rùn)，除了套利和套匯以外，中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲也為外資進(jìn)入中國(guó)謀取資本升值提供了較大的空間。根據(jù)普遍接受的計(jì)算熱錢的方法:即熱錢=新增外匯占款貿(mào)易順差外商直接投資，2010年一季度熱錢規(guī)模約為715億美元，而這些熱錢投資中國(guó)的主要渠道就是房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)

8、。熱錢賭人民幣資產(chǎn)升值的收益率也遠(yuǎn)高于僅僅進(jìn)行套利和套匯操作的收益率，據(jù)測(cè)算，熱錢賭人民幣本身升值，其凈升值回報(bào)率約為8%左右；而賭人民幣資產(chǎn)升值，其凈回報(bào)率達(dá)到15%。由此可見，熱錢進(jìn)入中國(guó)，更主要的投資目標(biāo)便是人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)，最直接的目標(biāo)便是房地產(chǎn)和股市。5熱錢流入對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)影響的相關(guān)研究李海蓉，李政丹（2011），熱錢的大量流入導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，流入國(guó)內(nèi)的熱錢大部分投入于房地產(chǎn)、股票等虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，造成虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的火熱