同心協(xié)力求實(shí)創(chuàng)新為我國信息化事業(yè)做出新貢獻(xiàn)

1、當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析與展望,國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部首席經(jīng)濟(jì)師王遠(yuǎn)鴻2014年05月28日,主要內(nèi)容,一、當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢分析二、2014年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境三、2014年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測四、2014年宏觀調(diào)控政策取向,一、當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢分析,1.世界主要國家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好 2.國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速小幅回落 3.二季度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)初步預(yù)測,1.世界主要國家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好,（1）美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇

2、 （2）歐洲經(jīng)濟(jì)增長動力增強(qiáng) （3）日本經(jīng)濟(jì)保持低位盤整 （4）新興市場經(jīng)濟(jì)起色不大,1.世界主要國家經(jīng)濟(jì)形勢分析,極端天氣對經(jīng)濟(jì)的擾動已基本消失，截至目前的數(shù)據(jù)均指向二季度經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勁反彈。美國3月消費(fèi)者支出創(chuàng)四年半以來最大增幅，3月零售數(shù)據(jù)環(huán)比增長1.1%，創(chuàng)下2012年9月以來新高。4月工廠活動加速，3月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)超出預(yù)期，且2月工業(yè)生產(chǎn)也向上修正，創(chuàng)下2010年5月以來最大增幅。房地產(chǎn)的新屋開工率

3、創(chuàng)下3個(gè)月來最高水平。新增崗位穩(wěn)步增加，PPI創(chuàng)9個(gè)月最大升幅。一季度GDP不變價(jià)折年數(shù)同比增長2.3%，環(huán)比增長0.1%。盡管消費(fèi)者支出上升，通脹率仍然溫和。預(yù)計(jì)在2015年某個(gè)時(shí)候之前不會調(diào)整利率。美國聯(lián)邦公開市場委員會決定進(jìn)一步適度地縮減資產(chǎn)購買規(guī)模。從5月開始，委員會將每月購買200億美元抵押貸款支持證券和250億美元美國長期國債。委員會將繼續(xù)遵守所持有債券到期再投資買入的滾動投資原則。如果未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，勞動力市場的改善程

4、度與美聯(lián)儲的預(yù)期一致，且通脹朝著長期目標(biāo)水平前進(jìn)，委員會可能會在未來的會議上進(jìn)一步縮減資產(chǎn)購買規(guī)模。,（1）美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇,美國GDP增長速度（%）,（1）美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇,美國GDP增長速度（%）,（1）美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇,美國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù),（1）美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇,美國通貨膨脹走勢（%）,（1）美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇,美國失業(yè)率（%）,（1）美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇,美國新房開工量、銷售量（千套）,（1）美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇

5、,美國汽車銷量（百萬輛）,（2）歐洲經(jīng)濟(jì)增長動力增強(qiáng),歐洲經(jīng)濟(jì)整體向好。盡管去年第四季度GDP增長數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但歐元區(qū)4月份綜合PMI創(chuàng)2011年5月以來新高，連續(xù)十個(gè)月高于榮枯線。失業(yè)率自2013年10月以來始終保持著穩(wěn)定，貿(mào)易順差增長相比去年同期明顯改善。較低的通脹率一定程度上刺激了消費(fèi)，零售銷售取得增長。工業(yè)產(chǎn)出也小幅增加。通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)依然嚴(yán)峻。2月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)年率及月率均下降，且降幅均超過預(yù)期。3月歐元區(qū)CPI

6、終值月率上升0.9%，年率確認(rèn)為上升0.5%，歐元區(qū)CPI的變化主要關(guān)注三個(gè)方面：房價(jià)、能源價(jià)格、日常用品價(jià)格。首先，盡管歐元區(qū)長期利率走低，但對房地產(chǎn)的刺激并不明顯，房價(jià)指數(shù)對于經(jīng)濟(jì)刺激的效果不明顯；其次，能源價(jià)格走弱也使得其無法刺激經(jīng)濟(jì)和通脹水平；此外，日常用品價(jià)格中可貿(mào)易品價(jià)格受全球價(jià)格走低影響較大，而不可貿(mào)易品方面娛樂服務(wù)業(yè)表現(xiàn)較差。盡管歐洲央行行長德拉吉預(yù)計(jì)歐元區(qū)不會陷入通縮，而將繼續(xù)面臨低通脹的問題，目前距離啟動量化寬松（

7、QE）還有一段路程。但據(jù)最新的經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查，三分之二的受訪者預(yù)測，歐洲央行最早將在 6 月放寬貨幣政策。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，歐元兌美元匯率超過 1.4（或?qū)嶋H有效匯率進(jìn)一步上升）可能成為觸發(fā)點(diǎn)。存款負(fù)利率可能是一種選項(xiàng)，如果情況進(jìn)一步惡化QE的可能性將增大。,（2）歐洲經(jīng)濟(jì)增長動力增強(qiáng),歐盟27國、歐元區(qū)GDP當(dāng)季同比走勢,2.歐洲經(jīng)濟(jì)增長動力增強(qiáng),消費(fèi)者信心指數(shù)走勢,2.歐洲經(jīng)濟(jì)增長動力增強(qiáng),工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)走勢,（2）歐洲經(jīng)濟(jì)增長動力增強(qiáng)

8、,通脹率,2.歐洲經(jīng)濟(jì)增長動力增強(qiáng),失業(yè)率,3.日本經(jīng)濟(jì)維持低位盤整,3月日本貿(mào)易逆差再超預(yù)期，達(dá)到1.45萬億日元，季調(diào)后達(dá)到1.71萬億（市場預(yù)期1.43萬億）。從結(jié)構(gòu)來看，3月與2月幾乎如出一轍：出口乏力，進(jìn)口強(qiáng)勁。3月出口同比僅增長1.8%，創(chuàng)12個(gè)月最小升幅；而進(jìn)口高達(dá)18.1%。一季度，GDP當(dāng)季同比3.0%，季調(diào)環(huán)比1.45%。由于消費(fèi)者趕在4月1日消費(fèi)稅上調(diào)前大肆購物，日本3月家庭支出按年增幅創(chuàng)下39年之最，這為之后消

9、費(fèi)下滑埋下伏筆，從而可能在未來幾個(gè)月里損及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。4月東京核心CPI大幅跳漲，創(chuàng)1992年4月有記錄以來最大漲幅，如果扣除消費(fèi)稅上調(diào)的影響，物價(jià)增速與3月持平。盡管近期一些數(shù)據(jù)有所惡化，例如新車銷量8個(gè)月來首降，制造業(yè)活動4月出現(xiàn)逾一年來首度萎縮等。但新房開工率連續(xù)第四年增長，3月失業(yè)率創(chuàng)2007年7月以來最低水平，企業(yè)破產(chǎn)率降12.37%等一系列數(shù)據(jù)，還是給予了市場信心。從基本面來看，日本經(jīng)濟(jì)總體保持了復(fù)蘇的態(tài)勢，但這種復(fù)蘇仍然不夠

10、鞏固。日本央行大幅上調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)測，貨幣政策維持不變，預(yù)計(jì)日本央行要到7月份或更晚才會采取新的行動，因?yàn)閷脮r(shí)上調(diào)消費(fèi)稅對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和物價(jià)的影響將變得更加清晰。,3.日本經(jīng)濟(jì)維持低位盤整,日本GDP當(dāng)季同比,3.日本經(jīng)濟(jì)維持低位盤整,日本月度CPI（同比，%）,3.日本經(jīng)濟(jì)維持低位盤整,日本失業(yè)率（同比，%）,4.新興市場經(jīng)濟(jì)起色不大,新興市場經(jīng)濟(jì)總體起色不大。根據(jù)IMF預(yù)測，受烏克蘭地緣政治危機(jī)的影響，俄羅斯經(jīng)濟(jì)今年的增長率將為0.2%，低于

11、此前預(yù)測的1.3%。 IMF指出，有關(guān)西方國家制裁的擔(dān)憂情緒已經(jīng)導(dǎo)致投資活動受損，促使資本流出俄羅斯市場，并推動盧布匯率下跌至歷史新低，而現(xiàn)在其經(jīng)濟(jì)前景也面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。俄羅斯央行4月25日宣布，將基準(zhǔn)利率由7%上調(diào)至7.5%。此前，標(biāo)普公司將俄羅斯主權(quán)債務(wù)評級至“BBB-”級，距“垃圾級”僅一步之遙。3月份，巴西的制造業(yè)PMI指數(shù)比上月走高0.2，升至50.6；而南非和印度制造業(yè)PMI指數(shù)分別從上月的52.4和52.5下降至51.3和

12、51.3。不過，印度盡管面臨宏觀經(jīng)濟(jì)和政治不確定性，但一季度消費(fèi)者信心指數(shù)仍然上升至121，達(dá)到2012年四季度以來最高點(diǎn)。匯豐銀行發(fā)布的4月印度采購經(jīng)理人指數(shù)為51.3，與上月持平。這表明印度制造業(yè)勢頭仍大體保持穩(wěn)定。2014年2月俄羅斯、印度和巴西OECD綜合領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分別為99.74、97.71和98.83，與長期趨勢取值100相比，均低于長期趨勢。出口情況也呈現(xiàn)分化，俄羅斯和印度的出口份額有所下降，而巴西和南非則同比增長。新

13、興市場長期增長點(diǎn)缺失的風(fēng)險(xiǎn)仍在集聚，又逢大選密集期，政府當(dāng)局無暇推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革。如何盡快走出低谷仍將是新興市場國家亟待解決的問題。,4.新興市場經(jīng)濟(jì)起色不大,俄羅斯GDP指數(shù)（同比，%）,4.新興市場經(jīng)濟(jì)起色不大,俄羅斯通貨膨脹率（同比，%）,4.新興市場經(jīng)濟(jì)起色不大,俄羅斯失業(yè)率（同比，%）,4.新興市場經(jīng)濟(jì)起色不大,巴西GDP同比增速（%）,4.新興市場經(jīng)濟(jì)起色不大,印度GDP季度增長率,4.新興市場經(jīng)濟(jì)起色不大,印度通貨膨脹情況,2

14、.國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速小幅回落,（1）工業(yè)增速低于預(yù)期 （2）需求出現(xiàn)明顯收縮 （3）通脹明顯低于預(yù)期,2.國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速小幅回落,,（1）工業(yè)增速低于預(yù)期,（1）工業(yè)增速低于預(yù)期,（2）需求出現(xiàn)明顯收縮,,（2）需求出現(xiàn)明顯收縮,,（2）需求出現(xiàn)明顯收縮,（2）需求出現(xiàn)明顯收縮,（2）需求出現(xiàn)明顯收縮,（2）需求出現(xiàn)明顯收縮,,（3）通脹明顯低于預(yù)期,,,（4）貨幣信貸增速有所回落,,（5）財(cái)政收支波幅較大,,（5）

15、財(cái)政收支波幅較大,,3.主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)初步預(yù)測,,3. 二季度主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)初步預(yù)測,二、2014年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境,1.國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體穩(wěn)定 2. 國內(nèi)困難挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻 3.穩(wěn)定增長條件依然具備,1.國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體穩(wěn)定,（1）全球經(jīng)濟(jì)總體有望繼續(xù)改善 （2）國際產(chǎn)業(yè)市場競爭日益激烈 （3）世界政治環(huán)境可能更加復(fù)雜,（1）全球經(jīng)濟(jì)總體有望繼續(xù)改善,美日歐等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)有望

16、延續(xù)好轉(zhuǎn)勢頭 新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速下行壓力較大 主要經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)不容忽視,（2）國際產(chǎn)業(yè)市場競爭日益激烈,新能源、新一代信息和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、高端制造業(yè)、生物醫(yī)藥領(lǐng)域孕育突破，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級，全球經(jīng)濟(jì)增長有望出現(xiàn)新動力 發(fā)達(dá)國家重振制造業(yè)，國際產(chǎn)業(yè)分工和轉(zhuǎn)移趨勢可能發(fā)生變化 后發(fā)國家更多參與中低端市場，國際競爭更加激烈,（3）世界政治環(huán)境可能更加復(fù)雜,發(fā)達(dá)國家在

17、全球治理中的壟斷地位沒有改變，隨著經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)，其對新興市場國家遏制、分化和打擊可能上升，合作的需求相對下降 新興市場國家在參與國際規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)制定、多雙邊貿(mào)易投資合作及維護(hù)地緣政治方面面臨更多困難和挑戰(zhàn),2. 國內(nèi)困難挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻,（1）經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中回升基礎(chǔ)不牢 （2）推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級任務(wù)艱巨 （3）財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)不斷積累 （4）企業(yè)經(jīng)營成本持續(xù)上升,（1）

18、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中回升基礎(chǔ)不牢,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體形勢好轉(zhuǎn)對我出口拉動有限；占出口40%的新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩影響我出口；貿(mào)易保護(hù)增多、范圍擴(kuò)大、程度加深 PPI連續(xù)20多個(gè)月下跌，工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤率連續(xù)回落，企業(yè)投資能力和盈利預(yù)期不強(qiáng)；基礎(chǔ)設(shè)施投資資金來源不足，投資增速可能放緩；重大項(xiàng)目儲備數(shù)量減少，投資接續(xù)能力不足；房地產(chǎn)投資增速將放緩 居民收入增速放緩，房價(jià)過快上漲擠壓其他消費(fèi)，新的消費(fèi)增長點(diǎn)有待培育，

19、食品安全等消費(fèi)環(huán)境有待改善，都將影響居民消費(fèi)。,（2）推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級任務(wù)艱巨,產(chǎn)能過剩問題仍在發(fā)展 科技對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐作用不足 節(jié)能減排形勢嚴(yán)峻,（3）財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)不斷積累,地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)未能有效化解 影子銀行風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露 企業(yè)互聯(lián)互保引發(fā)的“三角債”沒有得到遏制 房地產(chǎn)市場分化加劇了系統(tǒng)

20、性風(fēng)險(xiǎn),（4）企業(yè)經(jīng)營成本持續(xù)上升,企業(yè)實(shí)際融資成本顯著提高 城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均貨幣工資年均增長14.4% 農(nóng)民工月均收入年均上漲17.4% 節(jié)能減排、低價(jià)攀高、水價(jià)上調(diào)、污染治理,3.穩(wěn)定增長條件依然具備,改革將進(jìn)一步激活市場內(nèi)生動力和活力 工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化仍有很大的發(fā)展空間 區(qū)域間產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)

21、移潛力巨大 企業(yè)應(yīng)對困難、自我發(fā)展的能力有所增強(qiáng) 國民儲蓄率較高、宏觀經(jīng)濟(jì)政策空間較大 政府發(fā)展理念不斷升華、調(diào)控經(jīng)驗(yàn)不斷積累、駕馭能力不斷增強(qiáng),三、2014年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測,1.經(jīng)濟(jì)增速將保持中高速增長 2.投資增速高位趨緩 3.消費(fèi)增長保持穩(wěn)定 4.進(jìn)出口增速基本持平 5.物

22、價(jià)水平小幅回升,四、2014年宏觀調(diào)控政策取向,1.繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策 2.繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策 3.全面深化經(jīng)濟(jì)體制改革 4.努力保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長,四、2014年宏觀調(diào)控政策取向,5.積極推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級 6.加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè) 7.穩(wěn)妥推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化 8切實(shí)保障和改善民生,謝