課程目標(biāo)-對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教學(xué)輔助平臺(tái)

1、《貨幣銀行學(xué)》,Principles of Money ,Banking, and Financial Markets,課程內(nèi)容：,《貨幣銀行學(xué)》是研究貨幣流通、金融活動(dòng)及其運(yùn)動(dòng)規(guī)律的一門(mén)學(xué)科，本課程將以西方貨幣銀行學(xué)為主要框架，全面講授貨幣金融的一般規(guī)律，同時(shí)緊密結(jié)合國(guó)內(nèi)外金融實(shí)踐的具體特點(diǎn)及該領(lǐng)域的最新發(fā)展。具體內(nèi)容包括，貨幣、信用的基本理論及其與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系、金融市場(chǎng)的基本運(yùn)作及主要業(yè)務(wù)、金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)管理、中

2、央銀行的貨幣政策及操作以及貨幣供求理論。,課程特點(diǎn)：,它以貨幣為研究對(duì)象，以信用（形式）、金融市場(chǎng)（場(chǎng)所）、金融機(jī)構(gòu)（主體）、中央銀行（監(jiān)管）、貨幣政策為中心，揭示金融的總體發(fā)展規(guī)律、運(yùn)行機(jī)制、制度安排等。它既是經(jīng)濟(jì)學(xué)在金融領(lǐng)域的延伸、深入和具體化，又是其它金融專(zhuān)門(mén)學(xué)科共同的理論基礎(chǔ)，因此是一門(mén)重要的專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)課程。,課程主要內(nèi)容,第一章 貨幣 money第二章 信用與利率credit and interest rate 第三章

3、 金融市場(chǎng)financial markets 第四章 金融機(jī)構(gòu)體系financial institutions第五章 商業(yè)銀行業(yè)務(wù)及管理commercial banking business and management第六章 銀行監(jiān)管banking regulation 第七章 中央銀行與貨幣政策central bank and monetary policy 第八章 貨幣供求 money supply an

4、d money demand,研究意義：,貨幣或貨幣供給(money or money supply)貨幣與商業(yè)周期（business cycle)：美國(guó)每一次經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)生之前，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)比率都會(huì)下降，貨幣供應(yīng)量的變化可能是促使經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的原因之一。 貨幣與通貨膨脹(inflation)：通貨膨脹和貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率之間存在正相關(guān)關(guān)系。弗里德曼：“通貨膨脹永遠(yuǎn)是一種貨幣現(xiàn)象”貨幣與利率(interest rate)有直接關(guān)系，

5、貨幣還是貨幣政策實(shí)施的作用對(duì)象。,Money Growth (M2 Annual Rate) and the Business Cycle in the United States 1950–2011,Source: Based on Federal Reserve Bulletin, p. A4, Table 1.10; www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist1.txt.,Aggr

6、egate Price Level and the Money Supply in the United States, 1950–2011,Sources: Based on www.stls.frb.org/fred/data/gdp/gdpdef; www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist10.txt.,Average Inflation Rate Versus Average

7、 Rate of Money Growth for Selected Countries, 2000-2010,Source: Based on International Financial Statistics. www.imfstatistics.org/imf.,Money Growth (M2 Annual Rate) and Interest Rates (Long-Term U.S. Treasury Bonds), 19

8、50–2011,Sources: Based on Federal Reserve Bulletin, p. A4, Table 1.10; www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist1.txt.,,金融市場(chǎng)（financial markets) 金融市場(chǎng)的發(fā)展是一國(guó)金融體系是否發(fā)達(dá)的重要標(biāo)志，是投融資、央行實(shí)施貨幣政策的重要場(chǎng)所，對(duì)資源配置、經(jīng)濟(jì)效率以及公眾財(cái)富都有重要影響。金融機(jī)

9、構(gòu)(financial institutions)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)主要的參與主體。銀行是一國(guó)金融體系中最重要的金融中介，銀行與貨幣供應(yīng)有直接關(guān)系，銀行與金融創(chuàng)新密切相關(guān)。,,中央銀行(central bank )中央銀行是一國(guó)重要的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其主要職能是制定和執(zhí)行該國(guó)的貨幣政策，對(duì)該國(guó)貨幣供求產(chǎn)生直接的影響。,主要教材及參考書(shū)目：,教材：蔣先玲編著：《貨幣金融學(xué)》機(jī)械工業(yè)出版社，2013年4月蔣先玲編著：《貨幣銀

10、行學(xué)》中國(guó)金融出版社，2010年5月參考書(shū)：（美）米什金.《貨幣金融學(xué)》，中國(guó)人民大學(xué)出版社，2004年易綱、海聞主編《貨幣銀行學(xué)》上海人民出版社，1999Frederic S.Mishkin 《The Economics of Money, Banking ,and Financial Markets》，2002Lawrence S.Ritter,William L.Silber and Gregory F.Udell《Pr

11、inciples of money,banking,and financial markets》,,,評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：,平時(shí)占10%--15%，期中考試占20--25%，期末考試成績(jī)占70--60%。,當(dāng)前主要國(guó)際金融形勢(shì),1、美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)10年來(lái)首次加息 2015年12月16日，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）決定啟動(dòng)加息，加息幅度為25個(gè)基點(diǎn)，這是自2006年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息，美國(guó)貨幣政策開(kāi)始邁入正?；M(jìn)程。美聯(lián)儲(chǔ)加息后美元將繼續(xù)走

12、強(qiáng)，國(guó)際資本將回流美國(guó)，全球可能面臨流動(dòng)性緊張問(wèn)題；黃金、石油、鐵礦石等大宗商品價(jià)格將繼續(xù)維持低位，大宗商品出口國(guó)的貿(mào)易收支和財(cái)政收支狀況可能惡化，抑制這類(lèi)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程；未來(lái)新興市場(chǎng)國(guó)家的金融脆弱性將有所上升。,當(dāng)前主要國(guó)際金融形勢(shì),2、歐洲央行啟動(dòng)量化寬松政策，助推歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇2015年1月22日，歐洲央行宣布自3月份起每月購(gòu)買(mǎi)600億歐元公共及私營(yíng)部門(mén)債券直至2016年9月底，以達(dá)到預(yù)期通脹目標(biāo)。2015年12月，歐洲央行進(jìn)一

13、步宣布下調(diào)隔夜存款利率10個(gè)基點(diǎn)至-0.3%，并延長(zhǎng)QE時(shí)間至2017年3月。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的國(guó)際大環(huán)境下，歐洲經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步復(fù)蘇，其中德、法、意等歐元區(qū)核心國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好，預(yù)計(jì)2015年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增值率將達(dá)到1.5%，歐版QE取得了一定效果。但由于歐元區(qū)通脹水平仍處于低位，不確定性因素仍然存在。,當(dāng)前主要國(guó)際金融形勢(shì),3、新興市場(chǎng)貨幣普遍貶值，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)上升。2015年新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣持續(xù)貶值，摩根大通新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)

14、下挫超過(guò)12%。過(guò)去一年馬來(lái)西亞林吉特兌美元貶值近30%，俄羅斯盧布、巴西雷亞爾、南非蘭特、土耳其里拉等新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣普遍貶值至歷史低位，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)上升。原因：美國(guó)加息導(dǎo)致新興國(guó)際資本外流；大宗商品價(jià)格下跌惡化出口國(guó)收入；新興經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型遲緩；外匯儲(chǔ)備下降，財(cái)政壓力與外債風(fēng)險(xiǎn)放大。,當(dāng)前主要國(guó)際金融形勢(shì),4、人民幣加入SDR2015年11月30日，IMF執(zhí)行董事會(huì)完成SDR審議，認(rèn)為人民幣符合所有現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)，納入SDR貨幣籃

15、子。人民幣成為SDR貨幣籃子中除美元、歐元、日元與英鎊以外的第五種貨幣，其權(quán)重為10.92%，超過(guò)日元和英鎊份額。為確?；鸾M織、基金組織成員以及其他特別提款權(quán)有充足時(shí)間進(jìn)行調(diào)整以適應(yīng)新變化，新的貨幣籃子將于2016年10月1日正式生效。人民幣國(guó)際化的后續(xù)動(dòng)力有賴(lài)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。,第一章 貨幣與貨幣制度（money and monetary system),第一節(jié) 貨幣與貨幣制度的含義第二節(jié) 貨幣本位制度的類(lèi)型第三節(jié)

16、    紙幣流通條件下貨幣層次的劃分,第一節(jié) 貨幣概述,一、 貨幣的含義(一)定義: 在經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，貨幣是在購(gòu)買(mǎi)商品和勞務(wù)或清償債務(wù)時(shí)被普遍接受的交易媒介。（Economists define money (also referred to as the money supply) as anything that is generally accepted in payment for goo

17、ds or services or in the repanyment of debts.),,(二)貨幣與其他概念的區(qū)別貨幣與通貨（Money and Currency) 日常生活中，通常所說(shuō)的“貨幣”，其實(shí)是指“通貨” （Currency） ，或現(xiàn)金(cash )，包括紙幣和硬幣。但通貨概念比貨幣狹窄得多。經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說(shuō)的貨幣，除了通貨外，主要是指以支票、本票、匯票等形式表現(xiàn)的對(duì)于貨物、勞務(wù)等所具有的權(quán)利.,,貨幣與財(cái)富(Mo

18、ney and Wealth) 財(cái)富的概念更為寬泛，貨幣只是金融財(cái)富的一部分 貨幣與收入（Money and Income) 收入是流量（flow) 概念，而貨幣是存量（stock) 概念，即某一時(shí)點(diǎn)的貨幣余額(貨幣供應(yīng)量）,,貨幣與流動(dòng)性（Liquidity）所謂“流動(dòng)性”泛指一種資產(chǎn)在不損失價(jià)值的前提下轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力的能力，它受變現(xiàn)的便利程度和交易成本所決定。越便利或交易成本越小，則流動(dòng)性越強(qiáng)。反之，流動(dòng)性越低。

19、由于貨幣不需轉(zhuǎn)換為別的資產(chǎn)就可以直接用于支付或清償，因此，貨幣被認(rèn)為是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)。在一般的宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，流動(dòng)性常常用來(lái)分析貨幣現(xiàn)象，也就是說(shuō)，用“流動(dòng)性”來(lái)代替“貨幣”。如“流動(dòng)性過(guò)剩”（Excess Liquidity）但是，流動(dòng)性資產(chǎn)不僅包括銀行的存款負(fù)債，流動(dòng)性含義遠(yuǎn)大于貨幣的含義。,二、貨幣的職能 (the functions of money),價(jià)值尺度流通手段支付手段儲(chǔ)藏手段 其中，價(jià)值尺度和流

20、通手段是貨幣的基本職能， “貨幣的本質(zhì)是價(jià)值尺度與流通手段的統(tǒng)一”,（一）價(jià)值尺度（Unit of Account）,1.含義：價(jià)值尺度（Unit of Account）——是指貨幣作為衡量和表現(xiàn)其他商品和勞務(wù)價(jià)值大小的工具。2.作用及特點(diǎn)：（1）減少價(jià)格數(shù)目，大大降低交易成本： 物物交易下的交易價(jià)格數(shù)目： 貨幣出現(xiàn)后，N種商品，N種價(jià)格,,（2）貨幣執(zhí)行價(jià)值尺度時(shí)需要規(guī)定價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)即貨幣單位，包括貨幣單位名稱(chēng)及含金量

21、（金屬貨幣流通時(shí)期）。 規(guī)定貨幣單位后即產(chǎn)生了價(jià)格——是價(jià)值的貨幣表現(xiàn)；貨幣“購(gòu)買(mǎi)力”（purchasing power) 是指貨幣對(duì)商品、服務(wù)的“購(gòu)買(mǎi)力”，與商品、服務(wù)的價(jià)格水平互為倒數(shù)。（3）貨幣執(zhí)行價(jià)值尺度時(shí)并不需要現(xiàn)實(shí)的貨幣。,（二）流通手段 （Medium of Exchange）,1.含義：流通手段又稱(chēng)交易媒介（Medium of Exchange）——是指貨幣以通貨或支票的形式在商品和勞務(wù)的支付中充當(dāng)交換的媒介.

22、 作為交易媒介的貨幣，不能是觀念上的貨幣，是正在流通著的、現(xiàn)實(shí)的貨幣。但可以是不足值的貨幣或貨幣符號(hào).執(zhí)行交易媒介職能的貨幣需要價(jià)值穩(wěn)定。2.作用及特點(diǎn)：克服了物物交換下的“需求的雙重巧合”的弊端；使人類(lèi)交換從商品-商品變?yōu)樯唐?貨幣-商品；節(jié)省了交易時(shí)間，促進(jìn)了專(zhuān)業(yè)化分工和經(jīng)濟(jì)效率的提高；流通手段是貨幣發(fā)揮交易媒介的功能，隱含了紙幣產(chǎn)生的可能。,（三）支付手段（Standard of Deferred Payment

23、）,1.含義：支付手段（Standard of Deferred Payment）——是指在以延期付款形式買(mǎi)賣(mài)商品時(shí)，貨幣作為債務(wù)清償?shù)墓ぞ邌畏矫孢\(yùn)動(dòng)時(shí)所執(zhí)行的職能。2.特點(diǎn)：（1）商業(yè)信用是貨幣支付手段職能的前提。（2）商品買(mǎi)賣(mài)不再是一手交錢(qián)一手交貨，商品和貨幣不再同時(shí)存在于交換過(guò)程，貨幣作為價(jià)值形式獨(dú)立存在。（3）作為支付手段的貨幣更多地反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系。?。?）貨幣作支付手段使生產(chǎn)者活動(dòng)余地更大。 支付手段的范圍處

24、賒銷(xiāo)外還包括：大宗交易；財(cái)政、信貸收支；工資、傭金、房租、水電費(fèi)等。,（四）價(jià)值儲(chǔ)藏 （Store of Value）,1.含義：價(jià)值儲(chǔ)藏（Store of Value）——是指貨幣充當(dāng)財(cái)富或購(gòu)買(mǎi)力儲(chǔ)藏的工具。作為價(jià)值儲(chǔ)藏手段的基本條件是流動(dòng)性和價(jià)值穩(wěn)定性。弗里德曼說(shuō)：“貨幣是購(gòu)買(mǎi)力的暫棲所”2.價(jià)值儲(chǔ)藏的方法：（1）貨幣儲(chǔ)藏，現(xiàn)代貨幣儲(chǔ)藏大多是銀行存款的形式。（2）其他資產(chǎn)儲(chǔ)藏：有價(jià)證券、房屋、土地、珠寶、藝術(shù)品等（3）在所有

25、價(jià)值儲(chǔ)藏形式中，貨幣作為一般購(gòu)買(mǎi)力的代表，流動(dòng)性最高，即使它不是最具吸引力的價(jià)值儲(chǔ)藏手段，人們?nèi)栽敢獬钟胁糠重泿牛载泿判问絻?chǔ)藏財(cái)富和價(jià)值。,三、  貨幣的類(lèi)型（貨幣形態(tài)的演變過(guò)程）,（一）  足值貨幣或商品貨幣(full-bodied money or commodity money )其作為非貨幣用途的價(jià)值與作為貨幣使用的價(jià)值相等。最早的支付手段是具有內(nèi)在價(jià)值的商品貨幣，是貨幣最古老的形態(tài)。作為足值貨幣的特征

26、：普遍可接受性；價(jià)值穩(wěn)定；可分割性；便于攜帶性。貝殼、布帛等都曾充當(dāng)貨幣（實(shí)物貨幣），金銀是最主要的商品貨幣（金屬貨幣，包括稱(chēng)量貨幣和鑄幣）,,金屬貨幣優(yōu)點(diǎn)：一是價(jià)值比較高；二是易于分割；三是易于保存；四是便于攜帶。馬克思：“金銀天然不是貨幣，而貨幣天然是金銀”鑄幣（coined money)：鑄幣是經(jīng)過(guò)國(guó)家證明、具有一定的重量、成色并標(biāo)明面值的金屬貨幣。,,足值貨幣的缺點(diǎn)：稱(chēng)量和鑒別成色十分麻煩.流通費(fèi)用較高,攜帶不便供

27、給的有限性.即人類(lèi)擁有的可作為貨幣使用的金銀數(shù)量有限，不能滿(mǎn)足商品流通發(fā)展對(duì)幣材的需要.,,（二）   足值貨幣的代表物(representatives of full-bodied money)，或稱(chēng)代用貨幣、代表貨幣，即可兌現(xiàn)的紙幣。 其作為商品的價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于所代表的貨幣的價(jià)值一般是可流通的金屬貨幣的紙質(zhì)憑證，可自由兌換成金屬貨幣，其發(fā)行須有十足的金屬做保證。優(yōu)點(diǎn)是降低了發(fā)行成本，節(jié)約了貨幣的流通

28、費(fèi)用和運(yùn)送成本。但代用貨幣代表著十足的金屬貨幣，所以其發(fā)行數(shù)量仍取決于金屬準(zhǔn)備量。,,（三） 信用貨幣(fiat money )以國(guó)家或銀行信用作為保證，通過(guò)信用程序發(fā)行和創(chuàng)造的貨幣。信用貨幣不可兌現(xiàn)成金屬貨幣，其發(fā)行和流通均脫離了和貴金屬的聯(lián)系。信用貨幣主要包括：不可兌現(xiàn)的紙幣、輔幣和存款貨幣，存款貨幣是指可以簽發(fā)支票的銀行活期存款。,,（四） 電子貨幣(electronic money )電子貨幣：是指

29、在支付機(jī)制中，通過(guò)銷(xiāo)售終端、不同的電子設(shè)備之間以及在互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)上執(zhí)行支付的“儲(chǔ)值”和“預(yù)付支付機(jī)制”。 “儲(chǔ)值”是指保存在物理介質(zhì)（硬件或卡介質(zhì)）中可用來(lái)支付的價(jià)值，這種介質(zhì)亦被稱(chēng)為“電子錢(qián)包”，當(dāng)其儲(chǔ)存的價(jià)值被使用后，可以通過(guò)特定設(shè)備向其續(xù)儲(chǔ)價(jià)值。“預(yù)付支付機(jī)制”是指存在于特定軟件或網(wǎng)絡(luò)中的一組可以傳輸并可用于支付的電子數(shù)據(jù)，通常被稱(chēng)為“數(shù)字現(xiàn)金”（Digital Cash）（可以說(shuō)是“真正的電子貨幣”）。,,總結(jié)：貨幣形態(tài)的演變

30、是商品生產(chǎn)和交換發(fā)展的產(chǎn)物，貨幣需滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)發(fā)展和商品交換日益發(fā)展擴(kuò)大的需要。也反映了人們對(duì)貨幣的職能認(rèn)識(shí)的不斷深化.貨幣的含義： 馬克思：貨幣是從商品中分離出來(lái)的固定地充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家：貨幣是具有普遍可接受性的作為流通手段并能清償債務(wù)的支付工具,第二節(jié) 貨幣本位制度 （ monetary standard system）,一、 貨幣制度的形成及內(nèi)容（一）貨幣制度的形成貨幣制度是在鑄幣(coi

31、ned money)產(chǎn)生之后形成的。前資本主義社會(huì)貨幣流通的分散與紊亂為貨幣制度的建立提供了必要性；國(guó)家為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的需要，對(duì)貨幣的發(fā)行與流通以法律形式規(guī)定下來(lái)，就形成了一個(gè)國(guó)家的貨幣制度。,,（二） 貨幣制度（monetary system) 的含義： 貨幣制度是國(guó)家以法律形式確定的貨幣流通結(jié)構(gòu)和組織形式。內(nèi)容包括：貨幣金屬、貨幣單位、各種通貨的鑄造、發(fā)行和流通程序以及發(fā)行準(zhǔn)備制度。1.貨幣金屬或貨幣材料: 需滿(mǎn)足

32、條件：durable ,divisible ,portable , standardized. 貨幣制度的名稱(chēng)，一般取其本位幣幣材的名稱(chēng)，如金本位制度等.2.貨幣單位3.各種通貨的鑄造、發(fā)行和流通程序,,(1)本位幣(standard money) 含義：是一國(guó)貨幣制度規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)貨幣，是一國(guó)法定的計(jì)價(jià)、結(jié)算貨幣，是該國(guó)基本通貨。在金屬貨幣制度下，本位貨幣是用貨幣金屬按照國(guó)家規(guī)定的貨幣單位鑄成的鑄幣。 本位幣的特點(diǎn)：（金屬

33、本位制度下）足值貨幣(full- bodied money)自由鑄造（free coinage）無(wú)限法償（ unlimited legal tender）: 即法律規(guī)定的無(wú)限制償付能力。即無(wú)論用于何種支付，無(wú)論支付數(shù)額多大，對(duì)方均不得拒絕接收。 紙幣制度下，本位幣為紙幣，由國(guó)家壟斷發(fā)行，強(qiáng)制流通。,,(2)  輔幣(subsidiary)含義：即本位貨幣單位以下的小面額貨幣，其實(shí)際價(jià)值低于名義價(jià)值；如

34、美元的輔幣面值為1%，名稱(chēng)為“分”；英鎊的輔幣面值過(guò)去為1/20，名稱(chēng)為“先令”，1/240的叫“便士”，現(xiàn)在改為統(tǒng)一的1%面值，叫“新便士”。特點(diǎn)：（金屬本位制度下，一般用賤金屬鑄造）是不足值貨幣可與本位幣自由兌換限制鑄造 （limited coinage）有限法償（limited legal tender）: 即在一次支付中有限額規(guī)定，超額時(shí)對(duì)方可以拒絕接受,,（3）銀行券(bank note)與紙幣（fiat mone

35、y)典型的銀行券是銀行發(fā)行的可隨時(shí)兌換金屬貨幣的債務(wù)憑證。銀行券與紙幣的比較：主要是能否兌換成金屬貨幣20世紀(jì)30年代以后，隨著各國(guó)金本位制度的崩潰，銀行券紙幣化。,,4.發(fā)行準(zhǔn)備制度 目的：維護(hù)貨幣信用、維持貨幣流通穩(wěn)定 內(nèi)容：現(xiàn)金準(zhǔn)備：即金屬準(zhǔn)備。作為國(guó)際支付的準(zhǔn)備作為國(guó)內(nèi)金屬貨幣流通作為兌換銀行券的準(zhǔn)備 信用準(zhǔn)備：即信用擔(dān)保，以政府債券等高流動(dòng)性的資產(chǎn)作為發(fā)行保證。,二、貨幣制度的類(lèi)型,（一）銀本位制：

36、 以一定量的白銀作為本位幣的一種貨幣制度，分為銀幣本位、銀塊本位和銀匯兌本位，是最早的貨幣制度之一。銀本位制的特點(diǎn)： 銀幣是本位貨幣，銀幣可以自由鑄造與自由熔化，具有無(wú)限法償能力，輔幣和其他貨幣則為有限法償，但它們可以自由兌換成銀幣，白銀可以自由輸出入國(guó)境 .銀本位制從16世紀(jì)以后開(kāi)始盛行，但作為一種獨(dú)立的貨幣制度存在于—些國(guó)家的時(shí)間并不長(zhǎng)，且實(shí)行的范圍并不廣。原因：19世紀(jì)白銀產(chǎn)量激增，價(jià)值小體積大

37、 價(jià)格不穩(wěn)定 ，白銀與黃金比：1860年1:15，1932年1:73.5,,我國(guó)用白銀作為貨幣的時(shí)間很長(zhǎng)，唐宋時(shí)期白銀已普遍流通，宋仁宗景佑年間（1034-1037年）銀錠正式取得貨幣地位。金、元、明時(shí)期確立了銀兩制度，白銀是法定的主幣。清宣統(tǒng)二年（1910年）4月政府頒布了《幣制則例》，宣布實(shí)行銀本位制，實(shí)際是銀圓和銀兩并行。1933年4月國(guó)民黨政府“廢兩改元”，頒布《銀本位鑄造條例》，1935年11月實(shí)行法幣改革，在我國(guó)廢止

38、了銀本位制。,,（二）金銀復(fù)本位制1、金銀復(fù)本位制的含義及產(chǎn)生的原因2、復(fù)本位制分為以下兩種：（1）平行本位制（parallel standard） 特點(diǎn)：金幣和銀幣都是一國(guó)的本位貨幣二者都具有無(wú)限法償資格二者都可以自由鑄造和熔化金幣和銀幣間的交換比率由各自所含金屬的市場(chǎng)價(jià)值決定,,（2）雙本位制（bimetallic standard）雙本位制的特點(diǎn)：金幣和銀幣都是一國(guó)的本位貨幣二者都具有無(wú)限法償資格二者都

39、可以自由鑄造和熔化金幣和銀幣間的交換比率由法律規(guī)定(mint ratio) 通常說(shuō)的復(fù)本位制主要指雙本位制,,雙本位制實(shí)行的結(jié)果：格雷欣法則(Gresham’s law)即“劣幣驅(qū)逐良幣規(guī)律”: 當(dāng)兩種本位幣同時(shí)流通且其市場(chǎng)比價(jià)與法定比價(jià)發(fā)生偏差時(shí)，法律上定價(jià)過(guò)低的金屬鑄幣（良幣）會(huì)退出流通界，而流通領(lǐng)域充斥的則是法律上定價(jià)過(guò)高的金屬鑄幣（劣幣）。結(jié)果，市場(chǎng)上劣幣充斥，良幣斂跡，引起經(jīng)濟(jì)混亂。因此，在雙本位制下，雖然金幣

40、和銀幣都是本位幣，但實(shí)際上只有一種貨幣發(fā)揮本位幣的作用。雙本位制是一種不穩(wěn)定的貨幣制度。,,（3）跛行本位制特點(diǎn)：金幣和銀幣都是一國(guó)的本位貨幣二者都具有無(wú)限法償資格只有金幣可以自由鑄造，銀幣不得自由鑄造金幣和銀幣間的交換比率由法律規(guī)定它產(chǎn)生的背景是銀價(jià)的下跌，是從復(fù)本位制向金本位制過(guò)渡時(shí)出現(xiàn)的一種特殊貨幣制度。,,（三）金本位制（gold standard) 1、金鑄幣本位制(gold specie standard)

41、建立：1816年，英國(guó)制定了《金本位制度法案》，采用金 本位制度，19世紀(jì)60年代至20世紀(jì)初，西方國(guó)家先后實(shí)行了金本位制度。 特點(diǎn)：自由鑄造、 自由兌換、 自由輸出入 作用： 促進(jìn)生產(chǎn)發(fā)展、商品流通擴(kuò)大、 促進(jìn)了資本主義信用制度的穩(wěn)定發(fā)展 促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展,西方各國(guó)實(shí)行

42、金本位制的時(shí)間,,第一次世界大戰(zhàn)成為金鑄幣本位制崩潰的導(dǎo)火索： 黃金在國(guó)際和國(guó)內(nèi)高度集中 過(guò)渡發(fā)行紙幣彌補(bǔ)赤字 限制黃金自由輸出入戰(zhàn)后，一些國(guó)家分別實(shí)行了兩種殘缺不全的無(wú)金幣流通的金本位制——金塊本位制和金匯兌本位制。,,2、金塊本位制(gold bullion standard)又稱(chēng)生金本位，富人的本位含義：金塊本位制又稱(chēng)生金本位制，是指沒(méi)有金幣的鑄造與流通，而由中央銀行發(fā)行以金塊為準(zhǔn)備的紙幣流通的貨幣制度。特點(diǎn)：

43、 停止金幣的鑄造和流通，黃金由政府集中儲(chǔ)存；但國(guó)家仍規(guī)定本位幣的含金量；準(zhǔn)許本位幣在一定數(shù)量和一定用途的限制下兌換成金塊。,,金塊本位制又稱(chēng)“富人本位制”：人們兌換黃金的條件是要求兌換的金量達(dá)到一定的最低數(shù)量，方能按照貨幣的含金量來(lái)兌換到金塊。這個(gè)數(shù)量往往規(guī)定得很高，使小額的貨幣量不能兌換。這可使在流通中的金量得以縮減，節(jié)約黃金的使用。,,3、金匯兌本位制(gold exchange standard)又稱(chēng)虛金本位制

44、 含義：國(guó)內(nèi)無(wú)金幣流通；本國(guó)紙幣不能兌換黃金，但可以按一定比價(jià)換取外匯，這些外匯在外國(guó)能與黃金兌現(xiàn)。特點(diǎn)：國(guó)內(nèi)沒(méi)有金幣流通，但將本國(guó)貨幣依附于實(shí)行金本位或金塊本位制的國(guó)家的本位幣(如英鎊、美元或法郎）,同時(shí)將黃金外匯儲(chǔ)備存放在該國(guó)的貨幣制度。,主要資本主義國(guó)家實(shí)行金本位的起止時(shí)間：,貨幣制度的發(fā)展歷史,16——18世紀(jì) 復(fù)本位制度 19世紀(jì)初——20世紀(jì)初 金鑄幣本位制度 1914——1918 紙幣本位制度 1924——

45、1928 金塊本位制度、金匯兌本位制度 1929——1933 紙幣本位制度 1945年之后 布雷頓森林體系 1971年以后 紙幣本位制度,布雷頓森林體系(Bretton Woods system),第二次世界大戰(zhàn)之后，在各國(guó)之間普遍實(shí)行一種類(lèi)似于金匯兌本位制的貨幣制度，被稱(chēng)為布雷頓森林體系。它的內(nèi)容是：以黃金作為基礎(chǔ)，以美元作為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行“雙掛鉤”的國(guó)際貨幣體系，即美元與黃金直接掛鉤，其他國(guó)家的貨幣與美元

46、掛鉤。特點(diǎn)：這種制度是以美元為中心的國(guó)際貨幣制度。這種制度從1948年到1971年運(yùn)行了20多年，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的廣泛交往起到了重要作用，但是由于其內(nèi)在的缺陷（Triffin Dilemma)最后崩潰。,,（四） 不兌現(xiàn)的信用貨幣制度 (fiat money standard )資本主義周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，特別是1929～1933年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)生重創(chuàng)。嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊了貨幣制度，各國(guó)紛紛放棄金本位制，轉(zhuǎn)而實(shí)行

47、不兌現(xiàn)的信用貨幣制度。不兌現(xiàn)的信用貨幣制度，也稱(chēng)管理通貨制度，是一種以不能兌現(xiàn)黃金的紙幣作為本位幣的貨幣制度。本位幣發(fā)行沒(méi)有黃金保證、憑借國(guó)家信用、通過(guò)信用渠道發(fā)行和流通的紙幣制度。,,不兌現(xiàn)的信用貨幣制度的基本特征：本位幣為不兌現(xiàn)的紙幣，不規(guī)定含金量；其價(jià)值取決于購(gòu)買(mǎi)力。本位幣由中央銀行發(fā)行，為無(wú)限法償貨幣；政府鑄幣為輔幣。黃金不再是一國(guó)貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備，貨幣發(fā)行一般根據(jù)國(guó)內(nèi)需要由中央銀行控制；國(guó)家對(duì)信用貨幣的管理調(diào)控成為經(jīng)濟(jì)正常

48、發(fā)展的必要條件，這種調(diào)控主要由中央銀行運(yùn)用貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)。在流通中執(zhí)行貨幣職能的都是信用貨幣，包括紙幣和銀行存款；非現(xiàn)金結(jié)算占主導(dǎo)地位。,,紙幣流通制度下黃金儲(chǔ)備具有重要的戰(zhàn)略意義黃金儲(chǔ)備，指一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的，用以平衡國(guó)際收支，維持或影響匯率水平，作為金融資產(chǎn)持有的黃金。它在穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)、抑制通貨膨脹、提高國(guó)際資信等方面有著特殊作用。各國(guó)儲(chǔ)備黃金是由其黃金貨幣商品屬性決定的。黃金是最可靠的保值手段，本身具有價(jià)值，故購(gòu)買(mǎi)力相對(duì)穩(wěn)定

49、，是通貨膨脹和金融危機(jī)中的庇護(hù)所。,資料：中國(guó)現(xiàn)行貨幣制度,中國(guó)現(xiàn)行人民幣制度的主要內(nèi)容人民幣是我國(guó)大陸的唯一合法的貨幣，人民幣主幣“元”是我國(guó)貨幣單位，具有無(wú)限法償能力；沒(méi)有含金量，不能自由兌換黃金。人民幣由國(guó)務(wù)院授權(quán)中國(guó)人民銀行統(tǒng)一發(fā)行與管理。人民幣是不兌現(xiàn)的信用貨幣，并以現(xiàn)金和存款貨幣兩種形式存在，現(xiàn)金由中國(guó)人民銀行統(tǒng)一發(fā)行，存款貨幣由銀行體系通過(guò)業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)入流通。 人民幣匯率1994年以前一直由國(guó)家外匯管理局制定并公布，1

50、994年1月1日人民幣匯率并軌以后，實(shí)施以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。2005年7月，中國(guó)人民銀行宣布廢除原先盯住單一美元的貨幣政策，開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。,第三節(jié)    貨幣的計(jì)量Measuring Money,一 、西方國(guó)家對(duì)貨幣層次(strata of money)的劃分（一）貨幣層次的提出How do we measure mon

51、ey? Which particular assets can be called “money”?（二）貨幣層次的劃分 貨幣層次的劃分指對(duì)不同范圍的貨幣存量（貨幣供應(yīng)量 monetary aggregates ）的劃分,,1、劃分的依據(jù)：流動(dòng)性（Liquidity） 流動(dòng)性是指金融資產(chǎn)迅速變現(xiàn)而價(jià)格不受損失的程度。 流動(dòng)性的大小取決于：將其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力所需的時(shí)間或難易程度。所需時(shí)間越短或越容易，流動(dòng)性越高。

52、反之越低。買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)的交易成本及轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力的機(jī)會(huì)成本。 交易成本與機(jī)會(huì)成本越小，資產(chǎn)的流動(dòng)性就越高，反之越低。,,2、貨幣層次的一般劃分1）第一層次：狹義貨幣 M1=C+D C (Currency)指流通中的通貨，即現(xiàn)金， D（Demand Deposits）表示活期存款，指可以簽發(fā)支票的存款類(lèi)別。 M1是狹義貨幣，是貨幣的基本定義，流動(dòng)性最強(qiáng)， (most liquid assets)代表

53、現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力，是央行調(diào)控的主要目標(biāo)之一。2）第二層次：廣義貨幣 M2=M1+S+T S（Savings）表示銀行儲(chǔ)蓄存款， T （Time Deposits）表示定期存款。 M1和M2的差額稱(chēng)為“準(zhǔn)貨幣” (Quasi-money)或近似貨幣 （Near money)：指定期存款等具有較高的流動(dòng)性但又低于現(xiàn)金的流動(dòng)性的資產(chǎn)。代表潛在的購(gòu)買(mǎi)力。3）第三層次：M3=M2+Dn Dn (Non-

54、bank Financial Institution’s deposits)表示非銀行金融機(jī)構(gòu)的存款4）第四層次：M4=M3+L L指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)所有的短期信用工具。,3、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系公布的貨幣定義體系,M1=cash + 活期存款+旅行者支票+其它可簽發(fā)支票的帳戶(hù) M2=M1+所有存款機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄存款、小額定期存款+隔夜回購(gòu)協(xié)議+隔夜歐洲美元+貨幣市場(chǎng)共同基金單位（非機(jī)構(gòu)投資者）M3=M2+所有存款機(jī)構(gòu)的大

55、額定期存款+定期回購(gòu)協(xié)議+定期歐洲美元+貨幣市場(chǎng)共同基金單位（機(jī)構(gòu)投資者）L=M3+其它流動(dòng)資產(chǎn)（Treasury Bill、Commercial Paper、銀行承兌匯票等）,Monetary Aggregates,,,,CurrencyTraveler’s ChecksDemand DepositsOther Check. Dep,M1 (4),M2 (4+3),M3 (4+3+4),Small Den. Dep.Savi

56、ngs and MMMoney Market Mutual Funds Shares,各國(guó)一般貨幣層次的劃分——資料來(lái)源：中國(guó)人民銀行網(wǎng)站,M0=現(xiàn)金；M1=現(xiàn)金+活期存款（一般不包括官方機(jī)構(gòu)和外國(guó)銀行在商業(yè)銀行的存款）；M2=M1+準(zhǔn)貨幣+可轉(zhuǎn)讓存單。（其中“準(zhǔn)貨幣”指活期存款以外的一切公私存款）；M3=M2+CD+長(zhǎng)于隔夜的限期回購(gòu)協(xié)議和歐洲美元；M4=M3+定期存款+私人部門(mén)持有的建房互助協(xié)會(huì)的股份，（M4是英國(guó)英格蘭銀

57、行公布的一個(gè)貨幣口徑）；L=M3+非銀行公眾持有的儲(chǔ)蓄券+短期國(guó)庫(kù)券+商業(yè)票據(jù)+銀行承兌票據(jù)。至于各個(gè)符號(hào)所包括的內(nèi)容，由于各國(guó)銀行業(yè)務(wù)名稱(chēng)不盡相同，同一名稱(chēng)的業(yè)務(wù)內(nèi)容也不盡相同，一般來(lái)說(shuō)，只有M0和M1兩項(xiàng)大體相同。,資料:韓國(guó)貨幣供應(yīng)量M1,資料:歷年日本貨幣供應(yīng)量,二、中國(guó)貨幣層次的劃分：,意義：使政府決策者能夠通過(guò)控制關(guān)鍵貨幣來(lái)執(zhí)行國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 。 在1994年12月28日頒布的《中國(guó)人民銀行貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)和公布暫行

58、辦法》中，根據(jù)當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況，將我國(guó)貨幣供應(yīng)量劃分為M0、M1、M2以及M3等幾個(gè)層次，各層次所涵蓋的內(nèi)容如下：,資料:中國(guó)貨幣層次的劃分,M0=流通中現(xiàn)金M1=M0+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體存款+農(nóng)村存款+個(gè)人持有的信用類(lèi)存款M2=M1+城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+外幣存款+信托類(lèi)存款＋證券客戶(hù)保證金存款+住房公積金中心存款+非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)存款M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)特別注意：中國(guó)的

59、“活期存款”由于居民的活期存款基本不能開(kāi)立支票只是指企業(yè)部分的活期存款，而美國(guó)的“活期存款”還包括居民的活期存款。,資料：中國(guó)M1與M2的增長(zhǎng)率變化,US ： Growth Rates of the M1 and M2 Aggregates, 1960–2008,Sources: Federal Reserve Bulletin, p. A4, Table 1.10, various issues; Citibase databank;

60、 www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist1.txt.,央行:2013年M1增速明顯上升 企業(yè)活躍度明顯提高,2013年末，廣義貨幣(M2)余額110.65萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)13.6%，比上年末低0.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持適度增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)；狹義貨幣(M1)余額33.73萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)9.3%，增速比上年末高2.8個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣增速上升較多，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活躍度明顯提高；流通中貨幣(M0

61、)余額5.86萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)7.1%。全年凈投放現(xiàn)金3899億元(與上年基本持平)。,,結(jié)論：一國(guó)貨幣層次的劃分不是一成不變的。 信用制度、金融創(chuàng)新等因素會(huì)對(duì)貨幣層次的劃分產(chǎn)生影響。貨幣層次劃分對(duì)貨幣政策制定者具有重要意義。,參考資料：,羅伯特.蒙代爾: 《蒙代爾經(jīng)濟(jì)學(xué)文集 第六卷 ：國(guó)際貨幣：過(guò)去、現(xiàn)在和未來(lái)》，中國(guó)金融出版社，2003，10羅納德.麥金農(nóng): 匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率波動(dòng)的歷史視角《麥金農(nóng)經(jīng)濟(jì)學(xué)文集》，中國(guó)金融出版社，