杠桿租賃的經(jīng)濟(jì)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、杠桿租賃是當(dāng)今世界上常用的融資工具之一，它通過財(cái)務(wù)杠桿原理，使出租人以較少的投資來(lái)組織一項(xiàng)高度資本集約型資產(chǎn)的長(zhǎng)期融資租賃。 我國(guó)自80年代初期引入杠桿租賃以來(lái)，杠桿租賃以其獨(dú)特的既融資又融物的方式為我國(guó)利用外資，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)設(shè)備發(fā)揮了重要作用。但是，杠桿租賃業(yè)在我國(guó)發(fā)展的并不理想。由于立法滯后、市場(chǎng)機(jī)制尚未健全、宣傳不夠等種種原因?qū)е挛覈?guó)杠桿租賃業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很大，突出表現(xiàn)為租金拖欠。據(jù)統(tǒng)計(jì)，有的租賃公司的租金拖欠總額占該公司全

2、部債權(quán)的70％，超出其注冊(cè)資金的數(shù)十倍。這些都嚴(yán)重阻礙了我國(guó)杠桿租賃業(yè)的健康發(fā)展。因此，研究我國(guó)杠桿租賃的經(jīng)濟(jì)形式及風(fēng)險(xiǎn)管理非常重要，本文的研究對(duì)杠桿租賃方式的推廣也具有很重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文從杠桿租賃的基本結(jié)構(gòu)出發(fā)，對(duì)杠桿租賃過程中的風(fēng)險(xiǎn)問題以及所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行分析。本文的主要工作及創(chuàng)新點(diǎn)如下：首先，從杠桿租賃的定義出發(fā)，分析了杠桿租賃的三個(gè)特性：杠桿性、不可追索性、節(jié)稅性。然后進(jìn)一步研究出了杠桿租賃出租人、承租人和貸款

3、人三方的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 其次，概述美國(guó)三種杠桿租賃方式：COP租賃、泡菜租賃和能源供應(yīng)協(xié)議租賃并對(duì)三種方式進(jìn)行分析；從目前我國(guó)開展杠桿租賃的情況來(lái)分析進(jìn)一步發(fā)展所面臨的主要障礙，然后，對(duì)杠桿租賃進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析。通過對(duì)杠桿租賃基本元素、償債基金等的分析，運(yùn)用實(shí)例對(duì)出租人債務(wù)余額和杠桿租賃凈增值進(jìn)行了研究。然后通過對(duì)杠桿租賃過程中風(fēng)險(xiǎn)問題的研究，分析提出了相應(yīng)的隔離和抵償風(fēng)險(xiǎn)的工具，并且結(jié)合美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，明確指出了具體的改善意見。