中國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的金融資源配置研究.pdf

1、轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)面臨的環(huán)境既不同于新古典環(huán)境也不同于科斯環(huán)境。在轉(zhuǎn)型環(huán)境下,資源配置不僅面臨著市場(chǎng)、信息、交易費(fèi)用的約束,而且受到體制轉(zhuǎn)型過(guò)程中制度約束。中國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中金融資源配置又不同于其他轉(zhuǎn)型國(guó)家,中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,是在中央財(cái)政收入下降的同時(shí),政府通過(guò)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)控制和對(duì)金融資源配置權(quán)的控制,為體制內(nèi)合意的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了大量的廉價(jià)的金融資源,從而避免了前蘇聯(lián)和東歐轉(zhuǎn)型國(guó)家的“L”型下降,實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型第一階段的成功。但是,政府實(shí)施的“強(qiáng)金融

2、”支持政策的有效性,隨著買方市場(chǎng)的基本形成和金融體制的變革,其邊際收益隨著累積金融風(fēng)險(xiǎn)的增加而不斷遞減,表現(xiàn)為弱有效甚或無(wú)效。因此,中國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)第二階段能否成功,關(guān)鍵取決于金融風(fēng)險(xiǎn)的有效化解和金融體系尤其是金融組織體系的產(chǎn)權(quán)改革和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。只有從根本上改革政府對(duì)國(guó)有銀行的壟斷和國(guó)有銀行對(duì)金融市場(chǎng)的壟斷,才能為經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和穩(wěn)定提供制度基礎(chǔ)。凱恩斯地帶是一個(gè)在完全市場(chǎng)環(huán)境下,采用凈額貨幣分析的地帶,凈額貨幣分析使“金融機(jī)構(gòu)像變魔術(shù)似的失蹤了