2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、本文以企業(yè)并購的定價及交易策略的確定為主線,運用不確定理論、實物期權(quán)理論和博弈論等相關(guān)理論、方法和工具,對企業(yè)并購的定價及交易策略的選擇進行了深入地研究,以期為我國的企業(yè)并購實踐提供一些有價值的參考。論文的主要工作有以下幾個方面: (1)針對傳統(tǒng)DCF模型存在的缺陷,將企業(yè)未來自由現(xiàn)金流作為隨機變量來處理,在折現(xiàn)率分別為常數(shù)和隨機變量兩種情況下,建立了隨機情形下的DCF模型,并基于改進的DCF模型,利用隨機模擬方法對目標(biāo)企業(yè)價值

2、的計算進行了實例分析。 (2)將企業(yè)未來自由現(xiàn)金流描述為模糊變量,建立了模糊情形下的DCF模型,并給出了利用模糊模擬方法計算目標(biāo)企業(yè)價值的實例。 (3)將企業(yè)未來自由現(xiàn)金流所服從的概率分布中的參數(shù)處理成模糊變量,從而企業(yè)未來自有現(xiàn)金流為一隨機模糊變量,分別考慮折現(xiàn)率為常數(shù)和模糊變量兩種情況,建立了隨機模糊情形下的DCF模型,力求得到更為準(zhǔn)確和合理的目標(biāo)企業(yè)價值評估結(jié)果,并給出了利用隨機模糊模擬方法計算目標(biāo)企業(yè)價值的實例。

3、 (4)針對傳統(tǒng)企業(yè)價值評估方法存在的缺陷,將實物期權(quán)理論和方法應(yīng)用于目標(biāo)企業(yè)的價值評估中,建立了基于實物期權(quán)理論的目標(biāo)企業(yè)價值評估方法。分析了并購?fù)顿Y所具有的實物期權(quán)特征,并對并購中隱含的延遲期權(quán)的定價問題進行了研究。 (5)在企業(yè)并購博弈中,博弈各方可以自由地選擇談判和標(biāo)購這兩種方式來爭奪目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán),并且可以自行決定開始和結(jié)束階段的類型(標(biāo)購或是談判)、博弈的階段數(shù)以及在標(biāo)購與談判之間來回反復(fù)的次數(shù)。在以上假設(shè)

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