上市公司會(huì)計(jì)信息管制研究.pdf

1、本文從合約理論的基本觀點(diǎn)出發(fā)，結(jié)合管制理論的最新發(fā)展，對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的制度變遷、自愿性會(huì)計(jì)信息披露的私人合約性、強(qiáng)制性會(huì)計(jì)信息披露的公共合約性、會(huì)計(jì)信息管制的邊界、會(huì)計(jì)信息管制的導(dǎo)向、會(huì)計(jì)信息管制的模式等問(wèn)題進(jìn)行了研究，試圖為中國(guó)會(huì)計(jì)信息管制的改革提供理論參考。全文共分九章來(lái)展開(kāi)研究： 第1章，會(huì)計(jì)信息管制的文獻(xiàn)綜述。本章對(duì)會(huì)計(jì)信息管制的相關(guān)研究進(jìn)行了文獻(xiàn)綜述，指出已有的研究主要集中在會(huì)計(jì)信息管制的理論解釋、會(huì)計(jì)信息管制的法律分

2、析和會(huì)計(jì)信息管制的模式選擇，同時(shí)代理理論、信號(hào)傳遞理論和訂立私人合同是三個(gè)典型的相反觀點(diǎn)。 第2章，會(huì)計(jì)信息管制的基礎(chǔ)理論。本章在分析會(huì)計(jì)信息管制有關(guān)概念的基礎(chǔ)上，將上市公司會(huì)計(jì)信息管制定義為：上市公司會(huì)計(jì)信息管制是指，政府機(jī)構(gòu)或其授權(quán)組織，采取特定的措施，對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息供給行為進(jìn)行干預(yù)或誘導(dǎo)，以保護(hù)公眾投資者的利益。同時(shí)，對(duì)博弈論、交易費(fèi)用理論、合約理論等理論的基本思想進(jìn)行了闡述。 第3章，會(huì)計(jì)信息披露的制度變遷：

3、沖突與協(xié)調(diào)。本章分析了會(huì)計(jì)信息披露的制度變遷，認(rèn)為會(huì)計(jì)信息披露可以通過(guò)私人合約和公共合約兩種形式來(lái)實(shí)現(xiàn)，前者表現(xiàn)為自愿性會(huì)計(jì)信息披露，后者表現(xiàn)為強(qiáng)制性會(huì)計(jì)信息披露。這意味著自愿性會(huì)計(jì)信息披露與強(qiáng)制性會(huì)計(jì)信息披露在本質(zhì)上是特定歷史條件下不同的合約選擇，其披露形式上的“沖突”在合約意義上是“協(xié)調(diào)”的。如果說(shuō)會(huì)計(jì)信息披露的制度變遷更多地表現(xiàn)為強(qiáng)制性會(huì)計(jì)信息披露，那么利用市場(chǎng)和利用政治程序的相對(duì)成本變化是其必要條件，市場(chǎng)的擴(kuò)張則是其充分條件，而

4、度量成本的下降則導(dǎo)致其制度邊界的擴(kuò)張。 第4章，自愿性會(huì)計(jì)信息披露：選擇性與誤導(dǎo)性。本章在假定經(jīng)理層披露真實(shí)會(huì)計(jì)信息的前提下，證明了會(huì)計(jì)信息披露存在臨界水平，這一臨界水平i<,0>的存在說(shuō)明自愿性會(huì)計(jì)信息披露具有選擇性。在放棄經(jīng)理層披露真實(shí)會(huì)計(jì)信息的假定下，證明了經(jīng)理層選擇的會(huì)計(jì)信息披露誤導(dǎo)水平ζ(θ)={1+γ/4γc}θ<'2>+τ總是可以為正的，而投資者對(duì)公司的價(jià)值判斷v(ζ)開(kāi)方(ζ-τ)γc/1-γ確實(shí)會(huì)受到信息披露誤

5、導(dǎo)水平ζ的影響。自愿性會(huì)計(jì)信息披露的選擇性和誤導(dǎo)性，使資本市場(chǎng)中會(huì)計(jì)信息的有效供給不足，單純的自愿性會(huì)計(jì)信息披露必然要尋求強(qiáng)制性會(huì)計(jì)信息披露的介入，其制度安排實(shí)際上是收益、成本和效率的權(quán)衡。 第5章，強(qiáng)制性會(huì)計(jì)信息披露：公共合約與管制立法。本章分析了強(qiáng)制性會(huì)計(jì)信息披露的公共合約性，重點(diǎn)討論了管制者主導(dǎo)型和管制雙方地位對(duì)等型的會(huì)計(jì)信息披露水平。分析表明，盡管兩種情形下的管制效用水平都比最優(yōu)管制總效用低，但是只要改善會(huì)計(jì)信息的成本低

6、于改善收益的一半即c

7、理想的最優(yōu)管制在實(shí)踐中具有不可能性。會(huì)計(jì)信息最優(yōu)管制不可能性的直觀意義是，管制具有一定的邊界。本章證明了會(huì)計(jì)信息管制邊界的存在性，在γ>ζ的條件下，即獲取未披露現(xiàn)金流量的沉淀成本系不超過(guò)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量的實(shí)施成本系數(shù)時(shí)，會(huì)計(jì)信息管制的邊界區(qū)間{W/βF,(1-ζ)F-W/(γ-ζ)F}有效區(qū)間，在這一區(qū)間內(nèi)調(diào)整管制合約，可以對(duì)管制不足或者管制過(guò)度進(jìn)行控制。 第7章，會(huì)計(jì)信息管制的導(dǎo)向：公司治理結(jié)構(gòu)。本章在分析會(huì)計(jì)信息披露水平與公司治

8、理效率關(guān)系的基礎(chǔ)上，研究了公司治理結(jié)構(gòu)機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，引入經(jīng)理層承擔(dān)處罰的系數(shù)后，將出現(xiàn)管制缺位區(qū)間{C<,r>/2T+S,C<,r>/T+S}和效率損失區(qū)間{C<,r>/2T+S,C<,r>/T+S},當(dāng)q/R+lS時(shí)還將出現(xiàn)會(huì)計(jì)信息欺詐風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間(R-2c<,i>/R+lS，R/R+lS)。三個(gè)區(qū)間的性質(zhì)表明，公司治理結(jié)構(gòu)能夠在一定程度上抑制會(huì)計(jì)信息欺詐。中國(guó)應(yīng)在充分借鑒典型國(guó)家的公司治理結(jié)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合本國(guó)實(shí)際，以公

9、司治理為導(dǎo)向，改革會(huì)計(jì)信息管制模式。 第8章，會(huì)計(jì)信息管制的激勵(lì)：激勵(lì)供給與欺詐發(fā)現(xiàn)。本章總結(jié)了目前世界各國(guó)放松管制改革的理論依據(jù)，認(rèn)為會(huì)計(jì)信息管制的效率背景是，私人合約成本過(guò)高而政府彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈的成本較低，或者至少低于私人合約成本。在管制合約的設(shè)計(jì)中提供“真實(shí)披露”激勵(lì)E的條件下，經(jīng)理層和管制者之間存在納什均衡(p<'*>，q<'*>)≡(C<,r>+E/S+L+E，I+C<,r>/λS+I+E)。就經(jīng)理層而言，提供管制激勵(lì)引

10、導(dǎo)經(jīng)理層權(quán)衡“信息欺詐”的個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)與“真實(shí)披露”個(gè)人激勵(lì)，可以抑制經(jīng)理層“信息欺詐”的動(dòng)機(jī)。就管制者而言，只要管制者實(shí)施“披露查處”的管制成本e低于經(jīng)理層實(shí)施“信息欺詐”的違規(guī)收益I，就存在強(qiáng)化管制的利益空間。在管制合約的執(zhí)行中要建立一種信息欺詐的發(fā)現(xiàn)機(jī)制。對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)告而言，上市公司與管制者之間的精煉貝葉斯均衡為(α<,*>β<,*>≡{p<,g>/p<,b>·C<,r>/S+L-C<,r>,I+C<,r>/δS} 與Prob{b|D<,

11、g>。αp<,b>/αp<,b>+p<,g>，這一均衡為會(huì)計(jì)信息欺詐的管制發(fā)現(xiàn)提供了一個(gè)機(jī)制。 第9章，會(huì)計(jì)信息管制的模式：政府協(xié)調(diào)型管制。本章首先討論了會(huì)計(jì)信息管制的權(quán)力配置機(jī)制，基于對(duì)稱信息的同時(shí)行動(dòng)均衡(Q<'*><,M>，Q<'*><,S>)使管制者獲得壟斷管制效用U<,S>(Q<,M>，0)=1/4(a-c)<'2>；基于非對(duì)稱信息的同時(shí)行動(dòng)均衡((Q<'*><,M>(C<,H>)，Q<'*><,M>(C<,L>))，

12、Q<'*><,S>))具有特殊性，表現(xiàn)為占信息優(yōu)勢(shì)的管制者會(huì)同時(shí)考慮自己的成本和另一方的反應(yīng)以調(diào)整管制戰(zhàn)略；基于對(duì)稱信息的非同時(shí)行動(dòng)均衡(Q<'*><,S>，R<,M>(Q<'*><,S>))使得資本市場(chǎng)的總管制效用隨之下降，結(jié)果效用在管制者之間轉(zhuǎn)移。本章還討論了會(huì)計(jì)信息管制的合作機(jī)制。如果采用觸發(fā)戰(zhàn)略，只要發(fā)生任何背離，就在以后階段永遠(yuǎn)轉(zhuǎn)到階段博弈的納什均衡，這樣可以達(dá)成合作博弈。當(dāng)δ=1/2時(shí)，可達(dá)到管制壟斷供給的兩面戰(zhàn)略成為子博弈

13、精煉納什均衡的條件是3/8≤x/a-c≤1/2。中國(guó)會(huì)計(jì)信息管制的組織機(jī)制存在缺陷，要充分借鑒典型國(guó)家會(huì)計(jì)信息管制模式的經(jīng)驗(yàn)，重視會(huì)計(jì)信息管制的權(quán)力配置和管制合作，采取“政府協(xié)調(diào)型管制”的改革取向。會(huì)計(jì)信息管制一直存在兩種觀點(diǎn)，一種觀點(diǎn)支持自愿性會(huì)計(jì)信息披露，另一種觀點(diǎn)則支持強(qiáng)制性會(huì)計(jì)信息披露，這兩種觀點(diǎn)之間長(zhǎng)期存在分歧甚至爭(zhēng)論。但是從合約的角度來(lái)看，無(wú)論是自愿性會(huì)計(jì)信息披露還是強(qiáng)制性信息披露，作為一種制度安排，在相同的制度背景下的效率