人民幣匯率變動對我國股票市場影響問題研究.pdf

1、匯率是一國貨幣的國外價格。在金融全球化的背景下，匯率實質(zhì)上已經(jīng)成為實現(xiàn)財富在國際間再分配的重要機制。匯率變動反映了貨幣國際購買力的變化，使國內(nèi)外資產(chǎn)的相對收益率發(fā)生改變。 在面臨來自多方國際壓力的局面下，中國人民銀行堅持主動性、可控性、漸進性的原則，對人民幣匯率制度進行了改革，宣布自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，促進人民幣匯率的形成機制市場化，放寬人民幣匯率波

2、動幅度。此后，人民幣匯率在市場力量作用下，在變動中逐漸升值。與此同時，制度性改革使資本市場的各項機制得到重新調(diào)整，資本市場在經(jīng)濟體系中的重要性日益突出，對各項經(jīng)濟信號開始反映靈敏，股票市場指數(shù)一路走高。本研究希望通過對匯率體制改革后人民幣匯率變動對中國股票市場的影響進行分析，試圖獲知人民幣匯率變動是否對中國股票市場當(dāng)前行情產(chǎn)生影響，二者是否存在長期穩(wěn)定關(guān)系，人民幣升值是否是目前股市指數(shù)不斷走高的重要原因。 本文在進行理論和制度綜

3、述后，從理論上分析了匯率變動對股票市場的影響。本文指出匯率變動通過利率機制、投資者心理預(yù)期機制、資產(chǎn)調(diào)整機制對股票市場產(chǎn)生正的影響，即，本幣升值或預(yù)期升值會帶來本國股票市場的上漲，并利用97年東南亞金融危機和中國的實例描述了這一結(jié)論；另外，匯率變動還通過進出口貿(mào)易機制對股票市場產(chǎn)生影響，但該機制對股票市場的影響是不平衡的，會產(chǎn)生行業(yè)效應(yīng)，并利用中國2005年7月21日匯改后第二天的有關(guān)行業(yè)的股市表現(xiàn)簡要說明了這一點。 本研究對我