我國(guó)上市公司股份回購(gòu)問(wèn)題研究——基于財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)視角.pdf

1、股份回購(gòu)是指上市公司回購(gòu)其自身發(fā)行在外的股份，以達(dá)到減資或調(diào)整股本結(jié)構(gòu)等目的的一種公司理財(cái)行為，是上市公司提升股票價(jià)值的重要手段之一。股份回購(gòu)作為一種資本運(yùn)作方式，在西方資本市場(chǎng)上得到了廣泛的運(yùn)用。而對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)和上市公司來(lái)說(shuō)尚屬新生事物，其在我國(guó)的產(chǎn)生原因也不同于西方國(guó)家。 本文主要通過(guò)對(duì)股份回購(gòu)案例的探討，研究分析了我國(guó)上市公司股份回購(gòu)的相關(guān)財(cái)務(wù)問(wèn)題及會(huì)計(jì)問(wèn)題。文章分為六個(gè)部分： 第一部分，緒論。主要介紹研究背景、

2、研究方法、研究思路及主要內(nèi)容，對(duì)股份回購(gòu)的國(guó)內(nèi)外研究情況進(jìn)行總結(jié)評(píng)價(jià)，從而為后文的分析奠定基礎(chǔ)。 第二部分，股份回購(gòu)的理論概述與法律規(guī)范。本部分首先從股份回購(gòu)的動(dòng)因、股份回購(gòu)的方式及股份回購(gòu)的資金來(lái)源三個(gè)方面闡述了股份回購(gòu)的一般理論。繼而介紹了股份回購(gòu)相關(guān)的國(guó)內(nèi)外法律規(guī)范。基于以上內(nèi)容本文認(rèn)為，在許多發(fā)達(dá)國(guó)家，對(duì)股份有限公司回購(gòu)自身股份均有明確、詳細(xì)的規(guī)定，盡管各國(guó)關(guān)于股份回購(gòu)的法律規(guī)定有所差異，寬嚴(yán)程度各有不同，但有一點(diǎn)是可以

3、肯定的，即作為公司資本運(yùn)營(yíng)重要方式之一的股份回購(gòu)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中一種常規(guī)的資本運(yùn)作方式之一。而我國(guó)上市公司股份回購(gòu)的相關(guān)法律規(guī)范仍處在原則性規(guī)范的階段。 第三部分，我國(guó)上市公司股份回購(gòu)的現(xiàn)狀。本文通過(guò)對(duì)46家實(shí)施股份回購(gòu)的上市公司的統(tǒng)計(jì)分析得出的我國(guó)上市公司股份回購(gòu)的現(xiàn)狀有以下特點(diǎn)：從股份回購(gòu)動(dòng)因方面看，股份回購(gòu)的動(dòng)因單一，且與股份回購(gòu)的方式具有很強(qiáng)的相關(guān)性；從股份回購(gòu)方式方面看，就目前發(fā)生的股份回購(gòu)的案例來(lái)看我國(guó)股份回購(gòu)的方式大

4、體上可以分為兩種：一種是公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)、另一種是定向回購(gòu)；從股份回購(gòu)的資金來(lái)源方面看，回購(gòu)的資金來(lái)源和回購(gòu)的方式高度相關(guān)：股份回購(gòu)作為資本運(yùn)作方式在我國(guó)的運(yùn)用，還需要相關(guān)的法律法規(guī)的完善和資本市場(chǎng)的發(fā)展。在此基礎(chǔ)上深入分析了我國(guó)上市公司股份回購(gòu)的正反面效應(yīng)。正面的效應(yīng)包括：實(shí)施股份回購(gòu)能夠增加股東財(cái)富、同時(shí)目前也是解決大股東占用資金的有效途徑。負(fù)面效應(yīng)是，股份回購(gòu)會(huì)增加上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)。 第四部分，我國(guó)上市公司股份回購(gòu)

5、的財(cái)務(wù)問(wèn)題分析。本部分在前文的基礎(chǔ)上，深入地探討了股份回購(gòu)的財(cái)務(wù)方面的問(wèn)題。財(cái)務(wù)問(wèn)題的具體表現(xiàn)有，股份回購(gòu)只能夠使股權(quán)結(jié)構(gòu)趨于完善，但是不能從根本上完善上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)；現(xiàn)行的股份回購(gòu)存在損害債權(quán)人和中小股東利益的嫌疑：現(xiàn)行的股份回購(gòu)容易與股價(jià)操縱、內(nèi)幕交易等相聯(lián)系，從而可能成為上市公司騙取股權(quán)再融資資格的跳板。 第五部分，我國(guó)上市公司股份回購(gòu)的會(huì)計(jì)處理分析。本部分分析了當(dāng)前股份回購(gòu)中的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題。問(wèn)題的表現(xiàn)主要是：股份回購(gòu)