沃爾瑪并購好又多超市方案的設(shè)計與實施.pdf

1、本文中并購方案的設(shè)計基于企業(yè)并購的效率理論。該理論認(rèn)為企業(yè)并購的動機(jī)是追求企業(yè)并購的協(xié)同效應(yīng)，即并購雙方的資源互補(bǔ)或共享產(chǎn)生的1+1>2的效應(yīng)。方案利用沃爾瑪和好又多的營運(yùn)數(shù)據(jù)，用實證的方法研究企業(yè)并購的協(xié)同效應(yīng)，研究結(jié)果表明并購產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)可以顯著地改善企業(yè)的經(jīng)營狀況。在方案的設(shè)計中，引入了實物期權(quán)法計算目標(biāo)企業(yè)的價值，彌補(bǔ)了貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的固有缺陷，更為貼近企業(yè)經(jīng)營的實際情況，這是本文的創(chuàng)新之處。 企業(yè)并購充滿風(fēng)險，正確認(rèn)

2、識風(fēng)險，然后采取合理的防范措施，可以提高企業(yè)并購的成功率。企業(yè)并購的風(fēng)險可分為外部環(huán)境的戰(zhàn)略風(fēng)險，并購企業(yè)本身的風(fēng)險和目標(biāo)企業(yè)的風(fēng)險。方案運(yùn)用企業(yè)并購風(fēng)險理論，提出防范風(fēng)險的措施。 企業(yè)并購方案的實施過程，就是并購的整合過程。只有對并購雙方資源進(jìn)行有效的整合，才能實現(xiàn)并購的協(xié)同效應(yīng)，取得并購的最后成功。方案結(jié)合沃爾瑪并購好又多的實際情況，設(shè)計整合的程序和具體內(nèi)容。 通過對并購方案的核心內(nèi)容即并購協(xié)同效應(yīng)的量化研究，可以得