股指期貨投資策略.pdf

1、本文從股指期貨的套期保值、定價(jià)與套利以及投機(jī)三個(gè)方面進(jìn)行了深入的理論研究與實(shí)證檢驗(yàn)。 第一章(股指期貨的套期保值)包括：套期保值的種類、套期保值方法、套期保值實(shí)證案例、套期保值中的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)； 第二章(股指期貨定價(jià)及套利)包括：股指期貨定價(jià)理論、股指期貨套利投資策略； 第三章(股指期貨投資技巧)包括：股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)走勢(shì)分析、股指期貨投機(jī)交易、股指多(空)時(shí)機(jī)選擇、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)在股指期貨預(yù)測(cè)中的運(yùn)用、股指期貨到

2、期日效應(yīng)。其中，本課題在對(duì)不完美度市場(chǎng)的度量及在股指期貨定價(jià)中的作用、跨期套利的套利區(qū)間、α基金的套利策略、對(duì)沖成本的計(jì)算方法、股票指數(shù)預(yù)測(cè)方法等方面進(jìn)行了創(chuàng)新，運(yùn)用大量實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證研究。根據(jù)眾多學(xué)者提出的定價(jià)模型與實(shí)證可知，似乎無(wú)法完全以稅負(fù)、交易成本、股利不確定、時(shí)間選擇權(quán)、市場(chǎng)波動(dòng)性、利率隨機(jī)性等因素來(lái)完全解釋，這預(yù)示著在指數(shù)期貨定價(jià)過(guò)程中仍有可能遺漏某些重要的因素，因此，投資者在選擇完美市場(chǎng)假設(shè)下的持有成本模型亦或不完美市

3、場(chǎng)假設(shè)下的股指期貨定價(jià)模型時(shí)，也應(yīng)當(dāng)考慮個(gè)別市場(chǎng)的不完美程度及套利活動(dòng)的能力，才能作出正確的投資決策。如果沒(méi)有股指期貨，選股和擇時(shí)的決策有時(shí)就會(huì)出現(xiàn)沖突。例如，投資者發(fā)現(xiàn)一只股票的價(jià)值被低估，但由于該股票具有較高的β值，并且基金經(jīng)理認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)下跌。這樣，從選股來(lái)看，需要買入這只股票，而從擇時(shí)來(lái)看，則需要賣出。由于選股與擇時(shí)之間的這種相互影響，使得該只股票的買賣很難決定歸于那種決策，或很難衡量這兩種決策所帶來(lái)的收益效果，而股指期貨則允許