我國社保養(yǎng)老基金投資運營及其管理研究.pdf

1、當前世界各國的養(yǎng)老保險制度都不同程度地面臨人口老齡化的沖擊，為了防范將出現(xiàn)或己經(jīng)出現(xiàn)的養(yǎng)老基金支付危機，許多國家紛紛從建立基金積累制和相應(yīng)的市場化投資運營管理體制著手，引入新的基金運營機制，并取得了一定成效。20世紀90年代，我國養(yǎng)老金制度開始從現(xiàn)收現(xiàn)付制向部分積累制轉(zhuǎn)換，在新制度下，基金的積累周期變長，基金規(guī)模日益增大。但是尚不能滿足養(yǎng)老基金未來的支付需要。 目前養(yǎng)老金投資運營面臨的主要問題是：基金投資運營效果不佳、運營投資風

2、險防范不力、保值增值不理想、監(jiān)管措施無力等。這些問題嚴重影響了養(yǎng)老基金的保值增值，是養(yǎng)老基金的支付增長速度遠高于收繳和運營的增長速度，影響了國民經(jīng)濟的發(fā)展，因此對養(yǎng)老基金進入資本市場進行投資運營、有效管理的研究具有重要的理論意義和實踐意義。 全文正文共分七部分：第一章闡述了社保養(yǎng)老基金投資運營的背景，并對養(yǎng)老基金投資運營的研究情況進行了綜述；第二章首先界定了社保養(yǎng)老基金的概念，提出本文探討的養(yǎng)老基金包括全國社?；鸷突攫B(yǎng)老基金

3、。從社保養(yǎng)老基金的運行流程入手得出投資是最重要的環(huán)節(jié)，引出了本文所要研究的重點問題。本章結(jié)合社保養(yǎng)老基金投資運營所涉及的內(nèi)容，構(gòu)建了養(yǎng)老基金運營框架：治理結(jié)構(gòu)是養(yǎng)老基金安全運營的基礎(chǔ)和前提；養(yǎng)老基金投資運營涵蓋投資運營模式、投資入市主體、投資工具及其比例、投資管理體系等部分。其中治理結(jié)構(gòu)為投資運營的安全提供了一個強有力的組織體系，投資管理則是對投資運營具體內(nèi)容的一種監(jiān)管，框架所涉及內(nèi)容將在后面三章逐項論述；第三章依據(jù)契約理論和制度變遷理

4、論，借鑒國外治理結(jié)構(gòu)的變遷，提出治理結(jié)構(gòu)應(yīng)分為社保機構(gòu)和養(yǎng)老基金管理公司兩個層次，著重介紹了社保治理結(jié)構(gòu)；第四章主要分析基金的具體營運內(nèi)容。針對國際上通行的三種投資運營模式，提出了適合我國的運營模式。在此基礎(chǔ)上基于組合投資理論，闡明了投資運營的工具應(yīng)該多樣化，通過對國外養(yǎng)老基金投資組合比例的變遷，提出了我國社保養(yǎng)老基金的投資工具創(chuàng)新及組合情況，有助于彌補現(xiàn)存的投資渠道單一，保值增值能力弱的缺陷；第五章則針對前章所論述的投資運營模式分析了