人民幣升值壓力下我國匯率政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)研究.pdf

1、自2005年以來,我國結(jié)束了長達4年之久的通貨緊縮,宏觀經(jīng)濟迅速升溫,到2007年,國內(nèi)出現(xiàn)了外貿(mào)順差過大,通貨膨脹壓力驟增的情況,對外出現(xiàn)了人民幣升值的巨大壓力,中國經(jīng)濟將面臨高通脹和經(jīng)濟增速放緩的“滯漲”的危險。面對外貿(mào)順差過大和流動性過剩的情況,在匯率政策上,我國政府采取了人民幣對美元升值的策略。在貨幣政策上,國家開始了加息,增加存款準備金率和緊縮銀根等措施。但是這一系列的緊縮性貨幣政策提升了國內(nèi)貨幣市場的利率,進一步擴大了國內(nèi)外

2、利差水平。與此同時,由于美國不負責任的任其美元貶值和我國貿(mào)易順差過大的壓力,人民幣開始一定程度上的被動連續(xù)升值。在我國不完全的資本管制條件下,大規(guī)模的外國資本通過各種渠道進入我國以期套取利差和匯差雙重利潤。匯率政策和貨幣政策的沖突使我國中央銀行陷入了兩難的境地。在人民幣升值重壓這一新的經(jīng)濟形勢下如何協(xié)調(diào)這兩者之間的矛盾,這正是本文要探討的問題。
　　本文首先簡要地介紹了貨幣政策的定義和匯率政策的一般分類,并從一般理論層面上分析了為

3、什么匯率政策和貨幣政策會產(chǎn)生沖突。然后采用理論聯(lián)系實際的方法,具體介紹了我國現(xiàn)行的匯率政策和貨幣政策,探析了我國匯率政策和貨幣政策沖突產(chǎn)生的原因,回顧了了匯率并軌以來我國四次匯率政策和貨幣政策沖突的情況,簡要分析了自2006年以來至今的新經(jīng)濟形勢下我國我國匯率政策和貨幣政策的沖突和協(xié)調(diào)。接著對貨幣政策和匯率政策的三個變量進行實證分析,結(jié)果顯示在匯率制度沒有根本變化的情況下,匯率自由浮動對貨幣政策的有效性影響不大,以犧牲匯率的穩(wěn)定來緩解國