人民幣匯率傳遞不完全性研究.pdf

1、在傳統(tǒng)的理論中，由于匯率對(duì)進(jìn)出口價(jià)格的傳遞是完全的，因而匯率變動(dòng)可以通過改變貿(mào)易品的相對(duì)價(jià)格調(diào)節(jié)一國(guó)的貿(mào)易收支狀況。但是，自2005年7月啟動(dòng)匯改以來(lái)，人民幣對(duì)美元的匯率不斷走高，隨著人民幣的升值我國(guó)貿(mào)易順差并沒有減少反而繼續(xù)保持。這一現(xiàn)象與1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”后日元的大幅升值對(duì)其貿(mào)易順差的微弱影響有著相似的地方。為扭轉(zhuǎn)與日本的巨額貿(mào)易逆差，美國(guó)協(xié)同英、法、西德以聯(lián)合干預(yù)的形式迫使日元大幅升值，但是日本進(jìn)出口產(chǎn)品價(jià)格并沒有如預(yù)期的那樣

2、大幅變動(dòng)，日元升值對(duì)日本進(jìn)出口價(jià)格表現(xiàn)出不完全的傳遞效應(yīng)，日本仍然繼續(xù)維持原來(lái)的貿(mào)易順差。鑒于此，國(guó)外一些學(xué)者對(duì)日元升值的匯率傳遞效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)日元匯率波動(dòng)對(duì)日本進(jìn)出口價(jià)格的傳遞是不完全的。本文在國(guó)外研究的基礎(chǔ)上，利用向量自回歸模型(VAR)對(duì)人民幣名義有效匯率對(duì)我國(guó)出口價(jià)格和消費(fèi)價(jià)格的傳遞效應(yīng)進(jìn)行分析。實(shí)證結(jié)果顯示，人民幣名義有效匯率對(duì)我國(guó)出口價(jià)格和消費(fèi)價(jià)格的傳遞效應(yīng)很小，匯率對(duì)價(jià)格的傳遞是不完全的。而且匯率對(duì)消費(fèi)價(jià)格的傳遞效

3、應(yīng)在不同的通貨膨脹環(huán)境中存在顯著差異，高通貨膨脹時(shí)期消費(fèi)價(jià)格對(duì)匯率波動(dòng)的敏感度明顯高于低通貨膨脹期。在實(shí)證結(jié)果的基礎(chǔ)上本文最后一章針對(duì)人民幣匯率的不完全傳遞效應(yīng)給出了一些啟示和政策建議。從短期上看人民幣升值并沒有給我國(guó)總體的出口額帶來(lái)較大的負(fù)面影響，因而筆者認(rèn)為人民幣升值在短期并不能改變中國(guó)貿(mào)易順差現(xiàn)狀，但升值會(huì)使微觀的出口廠商的利潤(rùn)遭受損失，這種貿(mào)易順差是以人民福利受損為代價(jià)來(lái)?yè)Q取的。因此，必須改變我國(guó)現(xiàn)有的出口結(jié)構(gòu)，將以勞動(dòng)力成本為