基于金融衍生工具的制造供應鏈價格風險規(guī)避的研究.pdf

1、在任何以市場機構為中心的經(jīng)濟社會中，價格波動的風險總是不可避免地存在，如果不能有效的規(guī)避這種風險，必然會影響供應鏈的正常運行。隨著金融衍生市場中衍生工具的形成，人們通過期貨市場以及相關的金融衍生工具，不斷的尋找轉(zhuǎn)移供應鏈價格風險的方法。 本文在回顧和總結了前人對規(guī)避供應鏈價格風險所采用的方法和思路的基礎上，對利用金融衍生理論與前人提出的規(guī)避模型的優(yōu)缺點進行了較為深入的分析。并在結合近幾年來國內(nèi)外學者在的最新成果的基礎上，通過分析

2、電子制造業(yè)企業(yè)所處的供應鏈的特點，利用期貨和期權理論提出了一套規(guī)避供應鏈價格風險的組合模型。本文重點研究供應鏈的上游加工制造企業(yè)如何應對原材料價格上漲的風險，從成本的根源上減少市場價格波動帶來的價格風險，保證自身的利益；并通過設計組合契約激勵下游的經(jīng)銷商參與供應鏈的協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)，保持合作的有效性和穩(wěn)定性。這種機制應該能增加供應鏈的整體利潤，同時通過對供應鏈企業(yè)內(nèi)部價格的確定，合理分配供應鏈上各企業(yè)之間收益與風險，實現(xiàn)帕累托最優(yōu)，而不是個體利

3、益的最大化原則。 文中用到的最小下偏風險矩模型和期權契約模型，都有著其他模型不可比擬的優(yōu)越性。不僅真實反映了參與者的風險厭惡特點更準確的度量了風險，而且考慮了如何激勵供應商和經(jīng)銷商來共享利潤和風險。作者認為現(xiàn)實意義比較強，實施的效果也更有效。 本文要解決的是下偏矩法中計算上的困難和期權模型契約參數(shù)的設定，通過分析本文選擇了偏態(tài)分布來衡量現(xiàn)貨和期貨市場的收益率解決計算上的難題，并通過分析契約參數(shù)對利潤的影響來確定具有激勵效