通貨膨脹對我國宏觀經(jīng)濟調(diào)控作用的影響研究

1、<p>　　通貨膨脹對我國宏觀經(jīng)濟調(diào)控作用的影響研究</p><p>　　內(nèi)容摘要：理清通貨膨脹的成因?qū)ω泿女斁值暮暧^調(diào)控有重要作用。根據(jù)以往研究成果，本文首先介紹了通貨膨脹的一般因素，然后用因子分析法和VAR模型對通貨膨脹率CPI、國際大宗商品價格指數(shù)CBR、匯率水平E、經(jīng)濟增長速度GDP、勞動力成本LC、貨幣供應(yīng)量M2和企業(yè)原材料燃料動力購進價格指數(shù)FRD七個因素進行了深層次分析。結(jié)果表明，不同時期

2、的通貨膨脹是由不同的因素引起的；同一時期不同因素對物價上漲的沖擊力度也是不同的。 </p><p>　　關(guān)鍵詞：通貨膨脹成因 因子分析 VAR模型 </p><p>　　基于因子分析模型的實證分析 </p><p>　?。ㄒ唬└裉m杰因果關(guān)系檢驗 </p><p>　　為了增加本文論證的嚴謹性，本文采用格蘭杰因果關(guān)系法對各時間序列與LNCPI序

3、列進行格蘭杰檢驗。檢驗結(jié)果表明：國際大宗商品價格、匯率水平、勞動力成本和原材料燃油動力購進價格均與CPI有單向的格蘭杰因果關(guān)系，而GDP和M2與CPI有著雙向的格蘭杰因果關(guān)系。這表明，國際大宗商品價格的上漲、貨幣供應(yīng)量的增加、人力資源成本的增加以及工廠原材料燃料動力的成本上升，都會導物價的上漲。GDP和M2與CPI有雙向的因果關(guān)系，表明經(jīng)濟的增長、貨幣供應(yīng)量的增加會導致物價的上漲，形成輸入型通貨膨脹；而物價的上漲同時也會刺激經(jīng)濟的進一步

4、增長，居民和企業(yè)的名義貨幣需求上升，這會進一步要求貨幣供應(yīng)量的增加。 </p><p>　　（二）因子分析模型原理 </p><p>　　格蘭杰檢驗結(jié)果初步證明的CBR、YRD、E、GDP、LC和M2會造成物價的上漲，但不能說明各因素對物價上漲的具體影響程度，以及各個時間階段其主要作用的因素。因子分析模型則能夠分析各因素對物價上漲的影響程度，以及不同時期對不同因素對物價上漲沖擊量的大小。

5、</p><p>　　假設(shè)原有變量有p個，分別用x1、x2…xp表示，且每個變量的均值是0，標準差是1，現(xiàn)將每個原有變量用k（k<p）個因子f1、f2…fk的線性組合來表示，即： </p><p><b>　　即X=AF+ε </b></p><p>　　在這個數(shù)學模型中，F(xiàn)稱為公共因子，因為它出現(xiàn)在每個變量的線性表達式中，簡稱因子。因子

6、可理解為高維空間中互相垂直的k個坐標軸；A稱為因子載荷矩陣，aij稱為因子載荷，是第i個原始變量在第j個因子上的負荷，其絕對值越大表明xi與fj的依存度越大；ε稱為特殊因子，表示原始變量不能被因子解釋的部分。其均值為0，相當于多元線性回歸模型中的殘差。 </p><p>　　分別計算出各因子的方差貢獻率，選擇方差貢獻率較大的幾個因子，然后根據(jù)因子得分計算公式，進行因子得分計算。 </p><p

7、>　?。ㄈ┮蜃臃治瞿Ｐ颓蠼?</p><p>　　為了更全面、更理性的考慮各變量對物價上漲的影響，在分析模型中加入了CPI滯后一期的影響，即增加變量―LNCPI-1。 </p><p>　　本文對通貨膨脹各影響因素的相關(guān)矩陣進行KMO和Bartlett檢驗，結(jié)果表明，影響因素之間的簡單相關(guān)系數(shù)和片相關(guān)系數(shù)的KMO值為0.708，符合做因子檢驗的條件。Bartlett球形度檢驗值為3

8、88.064，其對應(yīng)的F值為0.000，說明通貨膨脹的各因素數(shù)據(jù)來自正態(tài)分布總體。 </p><p>　　本文選取主成分分析法，提取因子個數(shù)的依據(jù)是：因子的特征根大于1。模型共提取了2個因子，累計的方差貢獻率有83.497%，也就是說包含了原有變量83.497%的信息量。 </p><p>　　由因子載荷矩陣可知，CBR、CPI-1、E、LC以及M2在第一個因子上的載荷較大。因子1共解釋了

9、通貨膨脹的57.783%。因子2則主要包含了企業(yè)原材料燃料動力購進價格指數(shù)與GDP。因子2解釋了通貨膨脹的25.713%。 </p><p>　　由表1可得因子得分公式為： </p><p>　　F1=0.218x1+0.139x2+0.184x3-0.196x4+0.093x5+0.226x6+0.221x7 </p><p>　　F2=0.177x1+0.379

10、x2+0.165x3+ </p><p>　　0.324x4+0.397x5-0.197x6-0.228x7 </p><p>　　x1、x3、x4、x5、x5、x6和x7分別表示LNCBR、LNYRD、LNCPI-1、LNE、LNGDP、LNLC 和LNM2經(jīng)過標準化處理后的值。 </p><p>　　綜合因子得分計算公式為： </p><p&

11、gt;　　F=0.57783F1+0.25713F2 </p><p>　　由表2可知，分析CPI、F1、F2和F較高的時間段，發(fā)現(xiàn)以下結(jié)論： </p><p>　　第一，在近十年有三次較嚴重的通貨膨脹，當通貨膨脹比較嚴重的時候，相應(yīng)時間段公共因子的得分也比較高，排名靠前。這充分說明公共因子所包含的因素確實對通貨膨脹有非常大的影響。 </p><p>　　第二，不同

12、的時間影響通貨膨脹的因素不同。在第一次通貨膨脹時，F(xiàn)2得分較高，而F1得分不高，說明第一次通貨膨脹主要是F2所包含的因素即企業(yè)原材料燃料動力購進價格指數(shù)上升與GDP的增長引起的。在第二次通貨膨脹時，F(xiàn)1與F2的得分都非常高，直接導致CPI增長突破了8%，而且持續(xù)時間也長達五個季度，說明國際大宗商品價格指數(shù)CBR、對通貨膨脹的預期、匯率水平E、勞動力成本LC、貨幣供應(yīng)量M2，企業(yè)原材料燃料動力購進價格指數(shù)與GDP共同波動時能夠極大的推動C

13、PI的增長。在第三次通貨膨脹時，F(xiàn)1得分較高，而F2的得分不高，說明第三次通貨膨脹主要是由F1所包含的因素即CBR、對通貨膨脹的預期、E、LC和M2等因素引起的。 </p><p>　　第三，從三次通貨膨脹的波峰值大小以及持續(xù)時間的長短來看，不同因素的波動對通貨膨脹的沖擊力是不同的。從折線圖中可以看出： </p><p>　　F2的沖擊力<F1的沖擊力<F1+F2的沖擊力 &l

14、t;/p><p>　　因子分析模型將六種因素分成了兩類，很好的解釋了這兩類因素對通貨膨脹的不同影響，由模型推出的結(jié)果與實際情況也是相符的。但是，因子分析模型沒有很好的解釋，每個變量對CPI的沖擊力度。于是，本文還將建立VAR模型，以求在因子分析的基礎(chǔ)上更加清晰的分析單獨的變量對物價上漲的影響。 　　基于VAR模型的實證分析 </p><p>　　（一）VAR模型原理 </p>

15、<p>　　VAR的數(shù)學表達式為：yt=A1yt-1+…+Apyt-p+εt （t=1、2、…、T） </p><p>　　其中，yt為k維內(nèi)生變量向量，p是滯后階數(shù)，T是樣本個數(shù)，εt是k維擾動向量，他們之間可以互相同期相關(guān)，但是不和自己的滯后項相關(guān)，并且不與等式右邊相關(guān)。各序列平穩(wěn)性ADF檢驗結(jié)果表明，LNCPI序列和LNYRD序列符合平穩(wěn)過程，所有序列的一階差分均符合平穩(wěn)過程。所以，為了方便下文中

16、的計算口徑，對以上的時間序列，將全部用其相應(yīng)的一階差分序列進行分析。各變量的一階差分符號為ZDLNCPI、ZDLNCBR、ZDLNE、ZDLNGDP、ZDLNLC、ZDLNM2、ZDLNYRD。對VAR模型的穩(wěn)定度進行單位根檢驗，其單位根均在單位圓內(nèi)，說明VAR模型非常穩(wěn)定。 </p><p><b>　?。ǘ┟}沖分析 </b></p><p>　　對VAR模型進行

17、脈沖響應(yīng)分析，其分析結(jié)果如圖1所示。從分析結(jié)果可以看出： </p><p>　　第一，CBR指數(shù)在初期對CPI的影響較大，在第二期達到峰值，隨后出項震蕩。說明國際大宗商品價格的浮動能在第一時間傳導至國內(nèi)，也說明在全球化的今天，國外的通貨膨脹能迅速引起國內(nèi)的通貨膨脹。 </p><p>　　第二，在初期CPI的滯后期對CPI的影響效果最大，隨后沖擊效應(yīng)慢慢減弱，到第十期才完全消退。說明當人們

18、預計通脹會繼續(xù)的時候，為了防止手中的貨幣貶值，就會用貨幣去購買物品，當以過多貨幣去競爭少量商品的時候，就會導致輸入性通貨膨脹，從而加劇通脹程度。 </p><p>　　第三，GDP、LC、M2和YRD，在第二期和第三期都會對CPI產(chǎn)生影響，其影響程度相當。但是影響的滯后期長度卻有差別，經(jīng)濟增長與企業(yè)原材料燃料動力購進價格的影響時間長，勞動力成本和貨幣供應(yīng)量的影響時間短。 </p><p>

19、<b>　　政策建議 </b></p><p>　　本文從各種視角綜合分析了引起通貨膨脹的原因，現(xiàn)針對控制物價水平、合理治理通貨膨脹提出以下建議： </p><p>　　在發(fā)生通貨膨脹時，政府應(yīng)該及時出面，向人們說明情況，并在第一時間出臺各種調(diào)控措施，積極的向人們表達政府努力調(diào)控通貨膨脹的決心，提高人們面對通貨膨脹的信心，從而降低人們對物價水平上漲的預期，這樣有利于在

20、實際中控制物價。 </p><p>　　我國應(yīng)該進一步發(fā)展自己的綜合國力，提高國際地位和國際大國形象，增加在世界的影響力，以提升在國際大宗商品定價的話語權(quán)，從而更好的控制國際通貨膨脹對國內(nèi)的影響。 </p><p>　　我國的資本市場建設(shè)還在不斷發(fā)展過程中，體制建設(shè)還有待完善，國際熱錢的大規(guī)模進出會對我國資本市場造成巨大的沖擊，從而引發(fā)通貨膨脹。我國應(yīng)加快人民幣國際化的進程，努力實現(xiàn)有效的

21、匯率改革機制，讓匯率起到一個良好的調(diào)控作用，控制國際熱錢短時間內(nèi)大規(guī)模的進出。 </p><p>　　目前，世界主要經(jīng)濟體基本上已從2008年金融危機的陰影中慢慢走出來了，世界經(jīng)濟出現(xiàn)較小但平穩(wěn)的增長。同時，國內(nèi)經(jīng)濟形勢保持平穩(wěn)較快發(fā)展，前期財政刺激政策背景下開工的項目仍將繼續(xù)推動投資上升，消費需求依然強勁增長，這兩年我國通脹壓力依然較大。所以，要配合合理的財政政策和貨幣政策，應(yīng)避免同時擴張或同時緊縮而造成物價的

22、大起大落。 </p><p>　　我國經(jīng)濟還處于轉(zhuǎn)型的過程中，為了促進社會公平，使廣大勞動人民共享改革成果，提升勞動力成本是必然的趨勢，但是要注意工資的調(diào)整步伐，應(yīng)避免短時間內(nèi)大幅度的增加工資。同時，共享改革紅利，也可以更多的利用二次分配手段來促進社會公平。 </p><p><b>　　參考文獻： </b></p><p>　　1.丁守海.工

23、資與物價的螺旋上漲研究.劉元春主編.中國通貨膨脹成因的研究.中國人民大學出版社，2008 </p><p>　　2.李力.對1996-2005年間我國通貨膨脹成因的實證研究[J].理論月刊，2006（1） </p><p>　　3.薛潔.現(xiàn)階段我國通貨膨脹成因分析[J].經(jīng)濟視角，2012（4） </p><p>　　4.陳彥斌.中國當前通貨膨脹形成原因經(jīng)驗研究：2