上市公司營運資金影響因素的實證研究.pdf

1、理財活動的一個重要方面就是對公司內(nèi)部資金管理，在公司的內(nèi)部資金中，營運資金是流動性最強的資金，也是公司使用和管理最為頻繁的資金。它就像是公司體內(nèi)的血液，直接影響著公司其他各部分的活力。所以，加強對公司營運資金的管理，對公司的營運資金進行深入地分析研究，是公司理財?shù)囊豁椫匾獌?nèi)容。在現(xiàn)有的關(guān)于營運資金的研究中，已有很多關(guān)于營運資金概念和結(jié)構(gòu)理論上的分析，在西方國家，關(guān)于上市公司營運資金管理的實證研究也已經(jīng)十分全面和深入。但在我國，尤其是針對

2、我國上市公司營運資金管理的實證研究無論從數(shù)量還是深度上都十分有限。這與營運資金管理在公司理財活動中的地位是不相符的。在當前上市公司把注意力從單純的追求利潤最大化，轉(zhuǎn)移到對公司整體價值鏈的管理上來的形勢下，加強對公司營運資金的管理，了解從哪些方面著手保持或改進公司的營運資金使用狀況已成為上市公司財務(wù)管理者必不可少的工作。 本文就在已有關(guān)于營運資金管理的研究基礎(chǔ)上，以我國滬深兩市上市公司為樣本數(shù)據(jù)，采用實證方法分析對我國上市公司營運

3、資金能夠產(chǎn)生顯著影響的因素。文章首先從理論上全面地分析能夠?qū)I運資金產(chǎn)生顯著影響的因素，并根據(jù)上市公司提供的財務(wù)報表盡量找出能夠反映該影響因素的指標，然后根據(jù)選取的上市公司樣本，分別采用單因素相關(guān)性分析和多因素相關(guān)性分析對影響因素與營運資金之間的關(guān)系進行分析。同時文章還將上市公司的樣本數(shù)據(jù)分為財務(wù)狀況最好、財務(wù)狀況一般和財務(wù)狀況最差的三類樣本，以此對不同財務(wù)狀況的上市公司營運資金的顯著影響因素進行比較。文章最后得到，對我國上市公司營運資

4、金能夠產(chǎn)生顯著影響的因素指標主要有負債比率、經(jīng)營杠桿系數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。而不同財務(wù)狀況類型的上市公司的營運資金影響因素是有所差異的，在本文選取的樣本中，財務(wù)狀況最好的上市公司營運資金顯著影響因素指標是負債比率、權(quán)益報酬率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)率；財務(wù)狀況一般的上市公司營運資金顯著影響因素指標是負債比率、經(jīng)營杠桿系數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率；財務(wù)狀況最差的上市公司營運資金顯著影響因素指標