證券市場(chǎng)價(jià)格系統(tǒng)復(fù)雜性及仿真研究.pdf

1、證券市場(chǎng)價(jià)格系統(tǒng)的復(fù)雜性研究一直是學(xué)術(shù)界探討的熱點(diǎn)。本文在復(fù)雜性理論的框架下，提出新的市場(chǎng)分析范式。在新的分析范式下，以中國(guó)證券市場(chǎng)(上海證券市場(chǎng)和深圳證券市場(chǎng))為實(shí)例，利用混沌、分形和類Zipf分析法，從宏觀層面研究了中國(guó)證券市場(chǎng)綜合指數(shù)價(jià)格行為的復(fù)雜性特征。通過對(duì)真實(shí)證券市場(chǎng)進(jìn)行抽象和映射，構(gòu)建了虛擬證券市場(chǎng)仿真系統(tǒng)。使用新的市場(chǎng)分析范式對(duì)虛擬證券市場(chǎng)生成的價(jià)格時(shí)間序列進(jìn)行分析，驗(yàn)證了虛擬證券市場(chǎng)的有效性。將虛擬證券市場(chǎng)的特征映射到

2、真實(shí)證券市場(chǎng)，探求造成真實(shí)證券市場(chǎng)價(jià)格行為復(fù)雜性的內(nèi)在微觀機(jī)理。本文的創(chuàng)新性成果主要包括以下幾個(gè)方面： 第一，引入混沌理論中相空間重構(gòu)法、G-P算法、Wolf算法，分別考察了上海和深圳證券市場(chǎng)綜合指數(shù)時(shí)間序列的混沌特征量，計(jì)算了兩個(gè)市場(chǎng)綜合指數(shù)的分維數(shù)、最大Lyapunov指數(shù)和Kolmogorov熵，判斷出兩個(gè)市場(chǎng)的綜合指數(shù)系統(tǒng)是具有混沌和分形特征的復(fù)雜系統(tǒng)； 第二，引入分形市場(chǎng)假說的R/S分析法，進(jìn)一步探討了上海和深

3、圳證券市場(chǎng)綜合指數(shù)系統(tǒng)的分形特征。通過計(jì)算兩個(gè)市場(chǎng)綜合指數(shù)時(shí)間序列在不同時(shí)延下的Hurst指數(shù)，分析了兩個(gè)市場(chǎng)綜合指數(shù)系統(tǒng)具有長(zhǎng)期記憶，深入分析并比較了兩個(gè)證券市場(chǎng)內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)，并通過V統(tǒng)計(jì)量得到兩個(gè)市場(chǎng)綜合指數(shù)的長(zhǎng)期記憶周期； 第三，引入類Zipf分析法，將上海和深圳證券市場(chǎng)綜合指數(shù)時(shí)間序列映射為代表價(jià)格上漲、平盤和下跌的3字母時(shí)間序列，分析3個(gè)字母各自對(duì)應(yīng)持股周期的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，得到價(jià)格波動(dòng)的絕對(duì)和相對(duì)變化率，進(jìn)而得出證券市場(chǎng)價(jià)格

4、波動(dòng)行為與市場(chǎng)參與者交易行為之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系； 第四，利用基于多智能體建模技術(shù)，對(duì)真實(shí)證券市場(chǎng)進(jìn)行抽象，構(gòu)建出虛擬證券市場(chǎng)仿真系統(tǒng)，通過觀察虛擬證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的現(xiàn)象和其時(shí)間序列復(fù)雜性的分析結(jié)果，判斷虛擬證券市場(chǎng)能有效的模擬真實(shí)市場(chǎng)的價(jià)格行為。根據(jù)多智能體的計(jì)算經(jīng)濟(jì)學(xué)中的二次映射機(jī)制，將虛擬證券市場(chǎng)價(jià)格復(fù)雜性的微觀機(jī)理映射到真實(shí)證券市場(chǎng)，探尋造成證券市場(chǎng)價(jià)格系統(tǒng)行為復(fù)雜性的微觀機(jī)理。 總之，利用新的復(fù)雜性分析范式可以得到證