我國保險資金運用的風險管理研究.pdf

1、保險投資是現(xiàn)代保險公司生存與發(fā)展的重要支柱。目前保險公司利潤主要就是由投資利潤決定的。由于我國投資環(huán)境不完善，資本市場不成熟，保險資金運用存在各種各樣的投資風險。另一方面，保險公司本身存在風險意識淡薄、經(jīng)營理念陳舊、管理模式落后、專業(yè)投資人才缺乏等問題，這也制約著保險資金的投資。保險資金的負債性這一特點更決定了保險公司在投資過程中應格外注重風險的管理。
　　 本文以理論研究為主，展開對保險資金投資運用的風險管理研究。首先對我國保

2、險資金投資存在的問題和投資中存在的風險進行分析，然后從資產(chǎn)負債管理、投資組合管理和破產(chǎn)概率理論三個方面來分析對保險資金投資風險控制和管理。第一，結(jié)合保險公司的特點，分析了保險公司的資產(chǎn)負債管理技術(shù)，分別介紹現(xiàn)金流匹配、持期缺口匹配、動態(tài)技術(shù)和VaR 技術(shù)在資產(chǎn)負債管理中的應用研究。
　　 第二，運用投資組合管理來進行風險管理?；诮?jīng)典Markowitz 均值—方差模型，把VaR、RAROC 納入到保險資金投資組合的研究中來，建立

3、了一個考慮承保風險、VaR 限額約束和追求風險調(diào)整的資本收益率最大化的保險資金投資優(yōu)化模型，并求出有效前沿曲線方程和保險資金投資到各種資產(chǎn)上的最優(yōu)投資權(quán)重。再考慮到保險資產(chǎn)投資到風險資產(chǎn)受到的比例限制，在模型中加入比例限制約束條件，使得模型更符合實際。
　　 最后由于破產(chǎn)概率具有它獨有的優(yōu)點：相對于其他方法，破產(chǎn)理論的風險假設(shè)更合乎實際情況，風險測度更為準確。鑒于保險投資在理論上和實踐上的重要性，本文對涉及投資的保險公司破產(chǎn)理論