我國(guó)證券投資基金投資策略與績(jī)效研究.pdf

1、近年來(lái)，證券投資投資基金作為機(jī)構(gòu)投資者在我國(guó)證券市場(chǎng)中的作用日益突顯，基金采取什么投資策略、以及各種投資策略的績(jī)效如何等問(wèn)題開始逐漸被理論界和投資者關(guān)注。尤其是開放式證券投資基金，目前已超過(guò)封閉式基金成為我國(guó)證券市場(chǎng)中規(guī)模最大的基金種類，對(duì)于證券投資基金的研究將主要集中于開放式基金。 現(xiàn)代金融理論對(duì)證券市場(chǎng)出現(xiàn)的許多與有效市場(chǎng)理論相悖的市場(chǎng)異象難以作出合理的解釋，而利用基于相對(duì)理性的行為金融學(xué)則通過(guò)心理學(xué)與人類行為學(xué)等研究，對(duì)這

2、些市場(chǎng)異象作出了與以往不同的新角度的解釋，行為金融學(xué)充分考慮了市場(chǎng)參與者的心理因素，為人們理解金融市場(chǎng)提供了新的視角。特別是對(duì)處于逐漸向弱有效方向發(fā)展的我國(guó)證券市場(chǎng)，借鑒行為金融的理論模型和投資策略更具現(xiàn)實(shí)意義。 以行為金融學(xué)典型的反向投資策略和動(dòng)量投資策略為依據(jù)，本文從實(shí)證的角度對(duì)我國(guó)開放式證券投資基金的投資策略及其效果進(jìn)行了研究，研究表明大部分證券投資基金根據(jù)本季度股票表現(xiàn)采取了追漲但不殺跌的策略，而對(duì)上一季度投資組合中的股