股票回購效果的比較研究.pdf

1、股票回購在我國應(yīng)用以來，對我國證券市場改革起到了重要的作用。針對當前股票市場的大起大落，不少學(xué)者建議通過股票回購平抑股價、穩(wěn)定證券市場。證監(jiān)會也出臺了鼓勵股票回購的規(guī)定，但是股票回購能否實現(xiàn)預(yù)期的效應(yīng)是值得探索的重要問題。
　　 本文以股市蕭條為環(huán)境背景，采用案例分析的方法對股票回購的市場效應(yīng)進行了比較分析，從而得出關(guān)于市場效應(yīng)的結(jié)論，并針對研究中存在的問題提出改進措施。文章首先闡明了股票回購的重要意義，接下來從法規(guī)制度與歷史實

2、踐兩個方面對比中外股票回購，提出其中存在的差異。然后對不同經(jīng)濟發(fā)展階段A股市場的股票回購效果進行短期和中期的數(shù)據(jù)分析，對美國股市與中國A股市場回購行為的短期效果采用超常累計收益率指標進行比較分析，最終得出以下結(jié)論：第一，股市蕭條下股票回購是救市的有效手段之一，但是我國證券市場不健全、回購法規(guī)不完善，抑制了股票回購的廣泛應(yīng)用。第二，股票回購的目的不同產(chǎn)生的市場效果也不相同，只有以增強投資者信心、提升企業(yè)股價為目的的回購行為才能產(chǎn)生市場效果