風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)項(xiàng)目的估值案例分析.pdf

1、創(chuàng)業(yè)投資是一種為具有高風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)初期的風(fēng)險(xiǎn)資本的活動(dòng)。高新技術(shù)的研究開(kāi)發(fā)具有高度不確定性，導(dǎo)致這類(lèi)企業(yè)難以通過(guò)傳統(tǒng)的融資渠道獲得支持，創(chuàng)業(yè)投資正是順應(yīng)這一需求而發(fā)展起來(lái)的，并且在推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方面起了巨大的作用。我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)已有二十多年的歷史了，不管是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的數(shù)量還是投資的規(guī)模都迅速增長(zhǎng)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于“十二五”規(guī)劃發(fā)展的戰(zhàn)略關(guān)鍵期，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)也面臨著機(jī)遇和挑戰(zhàn)。未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的焦點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變

2、和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)挑戰(zhàn)，風(fēng)險(xiǎn)資本是不可或缺的一部分，新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的興起必須借助于風(fēng)險(xiǎn)資本的力量。
　　但是，目前我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資在理論支撐和實(shí)際運(yùn)作中還存在明顯不足。特別是我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)在投資運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)控制方面還存在較大的問(wèn)題，缺乏定量的估值體系，這在一定程度上會(huì)成為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展的阻力。鑒于此，本文希望通過(guò)案例研究的方式，為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的估值提供較為可行的方法。
　　本文主要的研究?jī)?nèi)容是：首先從各方面介紹本文的研究案例——南京協(xié)立創(chuàng)

3、業(yè)投資有限公司參與的南京藥石藥物研發(fā)有限公司的風(fēng)險(xiǎn)融資項(xiàng)目。這些資料是基于作者在南京協(xié)立實(shí)習(xí)期間通過(guò)訪(fǎng)談、文件、討論等形式搜集的信息匯總而成，主要從公司基本情況、管理團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品、銷(xiāo)售、財(cái)務(wù)狀況、投融資情況等方面給予了較為全面的介紹，提供了本文研究的具體背景。然后，從估值方法上進(jìn)行深入分析，介紹了南京協(xié)立投資對(duì)該項(xiàng)目的估值現(xiàn)狀，分析該估值方法的不足。在總結(jié)分析案例特點(diǎn)的前提下，從多種傳統(tǒng)的估值方法中選取了市盈率法和剩余價(jià)值法對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行初步