我國上市銀行系統(tǒng)重要性的度量研究——以Shapley值方法為例.pdf

1、始于2007年的金融危機直接催生了巴塞爾協(xié)議Ⅲ,協(xié)議認為具有系統(tǒng)重要性的銀行的損失吸收能力應(yīng)高于各項風險監(jiān)管標準,且還需施加更為嚴格的監(jiān)管及額外的資本要求,具體比例可視各銀行的系統(tǒng)重要性程度而定。同時,巴塞爾委員會與金融穩(wěn)定局也正在研究針對系統(tǒng)重要性銀行的綜合方案,具體可能包括諸如資本附加費、或有資本、保釋債等一系列措施。而對系統(tǒng)重要性銀行的界定,正是將來這些措施得以有效運用的關(guān)鍵,同時也可使監(jiān)管資源得到有效配置,適當向系統(tǒng)重要性銀行進

2、行傾斜。
　　 系統(tǒng)重要性,主要考察的是各金融機構(gòu)對系統(tǒng)性風險的貢獻程度。通過度量整個金融體系的系統(tǒng)性風險后,再采用有效的分配方法,將系統(tǒng)性風險按貢獻程度分配到單個機構(gòu)中,即可定量地測度各金融機構(gòu)的系統(tǒng)重要性。但事實上,由于系統(tǒng)內(nèi)機構(gòu)之間的相互聯(lián)系,使得系統(tǒng)內(nèi)各機構(gòu)面臨的風險加總并不等于總的系統(tǒng)性風險,這就使得有效測度各機構(gòu)在系統(tǒng)性風險中的貢獻變得更為復(fù)雜,進而加大了宏觀審慎監(jiān)管的難度。作為系統(tǒng)重要性的度量方法之一,Shaple

3、y值方法以合作博弈理論為基礎(chǔ),在應(yīng)用于系統(tǒng)性風險分配時,可根據(jù)各機構(gòu)系統(tǒng)重要性的不同對系統(tǒng)性風險進行合理的分配,進而使得各機構(gòu)所分配的風險加總等于系統(tǒng)性風險總額,實踐證明可有效地度量金融機構(gòu)的系統(tǒng)重要性。
　　 本文運用Shapley值方法對我國上市銀行進行實證研究,通過將系統(tǒng)性風險分配到各銀行來度量其系統(tǒng)重要性。結(jié)果表明,工商銀行、中國銀行更具有系統(tǒng)重要性,而交通銀行雖然規(guī)模較大但Shapley值卻相對較小,說明并非規(guī)模大的銀

4、行就具有系統(tǒng)重要性。此外,文中還運用Incremental VaR方法進行測算,與Shapley值方法的度量結(jié)果基本一致,但由于Incremental VaR方法忽略了銀行間的相關(guān)關(guān)系而低估了各銀行的系統(tǒng)重要性。規(guī)模、違約概率和對共同風險因素的暴露這三大因素,由于與系統(tǒng)性風險相關(guān)而會影響到銀行的系統(tǒng)重要性,通過分析這三者與銀行系統(tǒng)重要性之間的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)它們均不能單獨地用來準確測度系統(tǒng)重要性,而Shapley值方法可有效度量各銀行的系統(tǒng)重