上市公司財務狀況質量與股利政策相關性研究——來自中小板的經驗數(shù)據(jù).pdf

1、較之于主板公司，中小板上市公司具有高增長、高風險、經營前景不明朗的特征，并且有著更高的現(xiàn)金股利水平。實現(xiàn)“有質量的適度增長”，保持良好的財務狀況質量，是企業(yè)實施可持續(xù)股利政策的基本保障，然而，針對中小板公司現(xiàn)金股利政策的文獻相對較少，將其與財務狀況質量這一新興概念結合起來的研究則更加有限。本文試圖從“增長、盈利、風險”這三個維度揭示不同現(xiàn)金股利水平下的中小板上市公司的財務狀況質量。
　　 本文篩選了99家2007年至2010年連

2、續(xù)發(fā)放現(xiàn)金股利的中小板公司作為研究樣本，按照股利水平將其分為L（低）、M（中）、H（高）三組。接著，本文分別就增長及資產質量、盈利質量、風險控制這三個維度建立評價指標，對三組公司進行描述性統(tǒng)計，對關鍵指標進行了分析：并在此基礎上分別進行了因子分析，對公司進行質量打分，比較不同組別的質量差異。
　　 研究發(fā)現(xiàn)：現(xiàn)金股利支付水平越高的公司，盈利質量越高，資產質量越低；樣本公司普遍面臨著較高的財務風險，不同股利水平的公司風險差異不顯著