上市公司財務(wù)狀況質(zhì)量與股利政策相關(guān)性研究——來自中小板的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、較之于主板公司，中小板上市公司具有高增長、高風(fēng)險、經(jīng)營前景不明朗的特征，并且有著更高的現(xiàn)金股利水平。實現(xiàn)“有質(zhì)量的適度增長”，保持良好的財務(wù)狀況質(zhì)量，是企業(yè)實施可持續(xù)股利政策的基本保障，然而，針對中小板公司現(xiàn)金股利政策的文獻相對較少，將其與財務(wù)狀況質(zhì)量這一新興概念結(jié)合起來的研究則更加有限。本文試圖從“增長、盈利、風(fēng)險”這三個維度揭示不同現(xiàn)金股利水平下的中小板上市公司的財務(wù)狀況質(zhì)量。
　　 本文篩選了99家2007年至2010年連

2、續(xù)發(fā)放現(xiàn)金股利的中小板公司作為研究樣本，按照股利水平將其分為L（低）、M（中）、H（高）三組。接著，本文分別就增長及資產(chǎn)質(zhì)量、盈利質(zhì)量、風(fēng)險控制這三個維度建立評價指標，對三組公司進行描述性統(tǒng)計，對關(guān)鍵指標進行了分析：并在此基礎(chǔ)上分別進行了因子分析，對公司進行質(zhì)量打分，比較不同組別的質(zhì)量差異。
　　 研究發(fā)現(xiàn)：現(xiàn)金股利支付水平越高的公司，盈利質(zhì)量越高，資產(chǎn)質(zhì)量越低；樣本公司普遍面臨著較高的財務(wù)風(fēng)險，不同股利水平的公司風(fēng)險差異不顯著