上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)衍生品適用性及估價(jià)研究.pdf

1、上海航運(yùn)交易所于2009年正式對(duì)外發(fā)布了新版上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(SCFI),隨后又推出相關(guān)衍生品。上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)衍生品自開發(fā)之日起便飽受爭(zhēng)議。其是否對(duì)所有市場(chǎng)參與者都適用,在何種條件下最具適用性,如何預(yù)估現(xiàn)貨和期貨價(jià)格來(lái)做出衍生品交易決策,人們對(duì)于這些問(wèn)題仍然缺乏清晰而深入的研究。基于以上背景,本文著重研究SCFI衍生品的適用性和估價(jià)。
　　借鑒國(guó)際上對(duì)權(quán)威航運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)的定性和定量分析方法,首先介紹SCFI及其衍生品,

2、與權(quán)威運(yùn)價(jià)指數(shù)進(jìn)行對(duì)比,發(fā)現(xiàn)SCFI的波動(dòng)特性,并分析得出SCFI衍生品對(duì)中小貨主最具適用性的結(jié)論。然后對(duì)集裝箱海運(yùn)適箱貨進(jìn)行分類,量化分析運(yùn)價(jià)波動(dòng)對(duì)于不同類別商品出口貿(mào)易利潤(rùn)的影響,得到適于進(jìn)行SCFI衍生品交易的商品類別和貿(mào)易價(jià)格條款。在確定SCFI衍生品的適用條件后,通過(guò)協(xié)整檢驗(yàn)和因果關(guān)系檢驗(yàn)分析SCFI衍生品現(xiàn)期貨價(jià)格互相的影響關(guān)系,并運(yùn)用VAR模型對(duì)現(xiàn)期貨價(jià)格進(jìn)行預(yù)估。最后將SCFI衍生品現(xiàn)貨和期貨價(jià)格看作各自獨(dú)立的時(shí)間序列,