網(wǎng)絡嵌入視角下的中小企業(yè)信貸融資研究.pdf

1、中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的戰(zhàn)略性地位與其所受到的融資約束形成鮮明的對比，中小企業(yè)融資難一直是學術界和實務界的關注熱點。現(xiàn)有的研究基本上從金融制度供給宏觀層面以及企業(yè)組織特征微觀層面進行了理論分析和實踐探索，但中小企業(yè)的信貸約束程度依然沒有得到有效地緩解。在不利的外部融資環(huán)境和內生融資約束的條件下，我國以網(wǎng)絡化為成長模式的中小企業(yè)卻取得了長足的發(fā)展。中小企業(yè)成長模式的轉變必然會導致其生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的行為和運行機制發(fā)生改變，其中包括企業(yè)融資行為

2、。目前對中小企業(yè)融資問題的研究視角一直局限在將中小企業(yè)作為一個單一的個體進行討論，沒有對處于網(wǎng)絡化組織群落中的中小企業(yè)融資行為給予足夠的關注。本文跳出了對單一企業(yè)融資行為研究的傳統(tǒng)局限，從網(wǎng)絡嵌入這一中觀層面的視角，對中小企業(yè)信貸融資機制進行了研究。
　　不論是在銀行對中小企業(yè)的信用分析體系中，還是從銀行培育客戶的戰(zhàn)略角度來看，基于中小企業(yè)的成長性等非財務因素分析是中小企業(yè)信用分析的核心。在經(jīng)濟全球化程度日益提高的背景下，關于企業(yè)

3、資源、行為及能力等方面的研究已經(jīng)把視角由企業(yè)內部延展到企業(yè)外部網(wǎng)絡。企業(yè)嵌入在網(wǎng)絡中的特性制約著企業(yè)對資源的獲取和利用，進而影響著企業(yè)的行為。中小企業(yè)可以通過嵌入各種網(wǎng)絡，克服資源約束，實現(xiàn)自身成長。中小企業(yè)的網(wǎng)絡化成長是對自身發(fā)展?jié)摿Φ慕庾x，是中小企業(yè)實現(xiàn)自身可持續(xù)成長的手段和投資者進行投資的重要決策依據(jù)。
　　通過相關的理論分析和現(xiàn)實觀察，本文試圖從網(wǎng)絡嵌入的視角，以資源依賴理論等多學科理論為基礎，分別從嵌入的動因、嵌入的特征

4、和嵌入的效應對網(wǎng)絡嵌入與中小企業(yè)信貸融資的關系進行理論闡釋，然后進一步對網(wǎng)絡嵌入緩解中小企業(yè)信貸約束機制進行了路徑解析，構建了理論模型，并提出了研究假設。為驗證“網(wǎng)絡嵌入緩解中小企業(yè)信貸約束”這一理論命題，本文以網(wǎng)絡嵌入特征、企業(yè)資源獲取以及信貸資金可獲性為主要調研內容，通過對中國乃至全球中小企業(yè)網(wǎng)絡化成長最活躍的江浙滬地區(qū)中小企業(yè)的實地調研和問卷發(fā)放，獲得第一手數(shù)據(jù)資料，運用結構方程模型，對本文提出的理論模型和研究假設進行了實證檢驗。

5、
　　本文的研究結論體現(xiàn)在網(wǎng)絡嵌入緩解中小企業(yè)信貸約束的一個一級維度模型和五個二級維度模型中，主要有：（1）中小企業(yè)的網(wǎng)絡嵌入行為可以緩解其信貸約束；（2）網(wǎng)絡嵌入緩解中小企業(yè)信貸約束并非直接進行，而是通過組織合法、信息共享和組織學習的中介作用；（3）在一級維度模型的考察中，發(fā)現(xiàn)在結構嵌入緩解信貸約束過程中，組織合法、信息共享和組織學習均起到中介作用，而在關系嵌入緩解信貸約束過程中，只有信息共享起到中介作用；（4）在二級維度模型的

6、考察中，發(fā)現(xiàn)在組織合法、信息共享和組織學習的中介作用下，中小企業(yè)的網(wǎng)絡范圍、關系強度和關系持久度可以有效地緩解信貸約束；（5）在網(wǎng)絡嵌入緩解信貸約束的動態(tài)性考察方面，發(fā)現(xiàn)環(huán)境的動態(tài)性對關系嵌入緩解信貸約束具有顯著的調節(jié)作用，企業(yè)的生命周期對結構嵌入緩解信貸約束具有顯著的調節(jié)作用，與中小銀行的關系對結構嵌入緩解信貸約束具有顯著的調節(jié)作用。
　　最后，本文對網(wǎng)絡嵌入緩解中小企業(yè)信貸約束在實踐中的應用進行了初步的探討。中小企業(yè)作為信貸資

7、金的需求方，在依靠抵押擔保和消除信息不對稱等信用增級機制效率低的現(xiàn)實下，應發(fā)揮社會網(wǎng)絡的增信機制，通過嵌入網(wǎng)絡，提升自身信用能力，緩解信貸約束。在嵌入網(wǎng)絡的途徑方面，行業(yè)協(xié)會是中小企業(yè)嵌入網(wǎng)絡的有效途徑。在具體構建有利于自身信貸約束緩解的網(wǎng)絡時，中小企業(yè)應努力構建開放的網(wǎng)絡，與網(wǎng)絡內的其他利益相關者保持持久和密切的關系。同時中小企業(yè)應隨著外部環(huán)境、企業(yè)成長以及銀企關系的變化調整自身的網(wǎng)絡嵌入狀態(tài)，降低自身經(jīng)營風險，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，提升在