網(wǎng)絡(luò)信息與股票市場的相關(guān)性探究——基于股票論壇的文本挖掘分析.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和信息技術(shù)的進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為當(dāng)今網(wǎng)民進(jìn)行情感交流、信息傳播的主要渠道，互聯(lián)網(wǎng)上每天都有海量的信息產(chǎn)生。信息是投資者做出投資決策的重要依據(jù)。投資者投資失敗在很大程度上是由于信息不對稱造成的。在這樣的背景下，研究網(wǎng)絡(luò)信息與股票市場的關(guān)聯(lián)機(jī)制，即探究如何高效獲得有效信息并通過分析、挖掘提煉出有價值的知識進(jìn)行市場預(yù)測，為投資者的市場分析和投資決策提供有力的依據(jù)，具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
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2、票市場相關(guān)性最強(qiáng)，因此本文想要探究的是股吧論壇上的網(wǎng)絡(luò)信息是否會對股票市場的收益率、成交量、波動率等造成影響。具體的做法是，利用爬蟲軟件收集東方財富網(wǎng)股吧上上證50指數(shù)的50只成分股最近一年時間內(nèi)的所有發(fā)帖數(shù)據(jù)共278萬條，然后利用樸素貝葉斯分類算法將這些帖子分成“積極”、“中立”、“消極”三類，并根據(jù)分類結(jié)果構(gòu)建投資者情緒指標(biāo)、投資者意見分散度等網(wǎng)絡(luò)信息變量。
　　根據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)及對原始數(shù)據(jù)做的統(tǒng)計性描述結(jié)果，本文提出了3個假設(shè):

3、(1)股票市場的交易量與投資者在網(wǎng)絡(luò)上的發(fā)帖量存在正向相關(guān)關(guān)系;(2)股票市場的收益率與投資者情緒指標(biāo)存在正向的相關(guān)關(guān)系;(3)股票市場的日內(nèi)波動率與投資者的意見分散度存在正向相關(guān)關(guān)系。然后，以上證50指數(shù)為例，通過對投資者情緒指標(biāo)、發(fā)帖量、投資者意見分散度這三個網(wǎng)絡(luò)信息變量與收益率、成交量、日內(nèi)波動率這三個股票市場變量分別做相關(guān)性分析，根據(jù)相關(guān)性分析的結(jié)果我們初步判斷假設(shè)1和假設(shè)2成立，假設(shè)3不成立，即初步來看股票收益率與投資者情緒指

4、標(biāo)正向相關(guān);股票市場的成交量與股吧發(fā)帖量正向相關(guān);但股票市場日內(nèi)波動率與投資者情緒指數(shù)無關(guān)。
　　為了進(jìn)一步探索各變量之間是否存在領(lǐng)先滯后的關(guān)系，本文分別在股市處于上漲階段和下跌階段兩個時期內(nèi)，以50只個股的數(shù)據(jù)對網(wǎng)絡(luò)信息變量與股票市場變量分別作了滯后期和不包含滯后期的面板數(shù)據(jù)回歸分析。面板數(shù)據(jù)回歸的結(jié)果，正好驗(yàn)證了我們上述的初步判斷結(jié)果。綜合全文的檢驗(yàn)分析，本文得出以下結(jié)論:(1)股吧論壇的發(fā)帖者行為特征比較獨(dú)特，發(fā)帖時間比較固

5、定。發(fā)帖量會在上午的10點(diǎn)和下午的2點(diǎn)出現(xiàn)日內(nèi)的兩個高峰，之后會在晚上9點(diǎn)左右出現(xiàn)日內(nèi)的第三個發(fā)帖高峰期。(2)網(wǎng)絡(luò)信息變量與股票市場變量存在相關(guān)性。投資者情緒指標(biāo)和投資者意見分散度可以用于解釋股票市場的收益率。如果投資者情緒指標(biāo)越高漲，或者投資者意見越統(tǒng)一，市場阻力就會越小，同期的股票收益率也越高。另外，股吧發(fā)帖量可以很好地用于對股票交易量的解釋，股吧發(fā)帖量越大，股票的成交量也越大。(3)網(wǎng)絡(luò)信息變量在某種程度上對股票市場具有預(yù)測的作