基于微觀數(shù)據(jù)的個(gè)人投資決策影響因素的實(shí)證分析.pdf

1、進(jìn)入二十一世紀(jì)以后，網(wǎng)絡(luò)迅速普及，在網(wǎng)絡(luò)信息化的時(shí)代背景下，傳統(tǒng)的金融模式已經(jīng)無法滿足現(xiàn)代金融發(fā)展的要求，網(wǎng)絡(luò)金融應(yīng)運(yùn)而生，并迅速發(fā)展。金融產(chǎn)品的多樣化使得個(gè)人投資決策面臨多種選擇，投資行為也就轉(zhuǎn)化為選擇行為。投資決策是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中一個(gè)很受重視的主題，其研究至少經(jīng)歷了三個(gè)階段：新古典理論、預(yù)期效用理論和前景理論，表明：影響投資決策的因素具有如下特點(diǎn)：第一，復(fù)雜性。除了價(jià)值和效用以外，還有心理賬戶、情緒等，從經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域延展到心理學(xué)領(lǐng)域；第

2、二，不確定性。人的理性是有限的，幾乎不可能對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)形成完整的認(rèn)識(shí)。復(fù)雜性和不確定性也增加了該領(lǐng)域理論和實(shí)證研究的困難。
　　研究的主要問題是：在微觀層面上，反映個(gè)人社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位和人口特征的變量是否對(duì)個(gè)人投資決策行為產(chǎn)生影響。例如：收入、教育、年齡、性別等。在現(xiàn)實(shí)中，哪些因素對(duì)個(gè)人投資決策有影響？有怎樣的影響？為此，我們?cè)?014年10月-11月期間，合計(jì)發(fā)放了1200份調(diào)查問卷，獲得1086份有效問卷，并使用Ordered-pr

3、obit模型對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。
　　主要以個(gè)人投資決策行為為研究目標(biāo)，考慮了包括性別、年齡等在內(nèi)的五個(gè)個(gè)人特征變量，兩個(gè)家庭特征變量，三個(gè)專業(yè)背景變量和兩個(gè)經(jīng)濟(jì)狀況變量共12個(gè)解釋變量對(duì)個(gè)人投資決策行為的影響。從傳統(tǒng)金融產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品和民間借貸三個(gè)方面入手，并將傳統(tǒng)金融產(chǎn)品細(xì)分為傳統(tǒng)貨幣類、傳統(tǒng)證券類、傳統(tǒng)保障類和傳統(tǒng)理財(cái)類，網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品細(xì)分為網(wǎng)絡(luò)證券類、網(wǎng)絡(luò)保障類、第三方支付和網(wǎng)絡(luò)理財(cái)類，針對(duì)每類金融產(chǎn)品構(gòu)建Ordered-p

4、robit模型，并對(duì)模型系數(shù)和解釋變量邊際效應(yīng)進(jìn)行分析。主要結(jié)論如下：
　　第一，金融知識(shí)對(duì)個(gè)人投資決策的影響十分重要。雖然個(gè)人特征變量和家庭特征變量會(huì)對(duì)個(gè)人投資決策產(chǎn)生影響，但其潛在的影響因素是：知識(shí)是影響個(gè)人投資決策的關(guān)鍵。第二，城市人口投資于各類金融產(chǎn)品的比例較農(nóng)村人口高，已婚人士較未婚人士高。金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)對(duì)象以城市人口、已婚人士為主，在滿足其投資需求的同時(shí)，應(yīng)注重開發(fā)適合農(nóng)村人口、未婚人士的新產(chǎn)品。第三，在傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和