商品期貨價格對相應(yīng)板塊股價指數(shù)的影響研究——以焦炭期貨為例.pdf

1、商品期貨市場與股票市場共同構(gòu)成我國金融市場的重要組成部分。期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)功能，能夠在一定程度上反映對未來經(jīng)濟走勢的預(yù)期，股票市場又是“經(jīng)濟的晴雨表”，可以充分反映出經(jīng)濟的基本面。期貨的本質(zhì)是風(fēng)險管理，對于完善現(xiàn)貨價格形成機制，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈價格風(fēng)險管理有重要作用。隨著其在現(xiàn)貨企業(yè)日常風(fēng)險管理中的介入程度日益加深，對我們研究新品種的交易對企業(yè)價值的影響也提出了更加迫切的要求。
　　本文主要研究商品期貨價格對相應(yīng)板塊股價指數(shù)的影響，

2、首先從理論上分析商品期貨與該行業(yè)上市公司股價之間的關(guān)系。理論部分主要涉及兩個層面：一是有效市場假說在期貨市場上的應(yīng)用；二是分析商品期貨價格與相關(guān)上市公司股價的相關(guān)性與傳導(dǎo)機制。隨后，以焦炭期貨為例，闡述該品種的特點與運行情況，并展開實證研究，數(shù)據(jù)采用2012年1月1日至2015年三季度的交易運行數(shù)據(jù)，計量統(tǒng)計方法主要采用協(xié)整分析、Granger因果檢驗、脈沖響應(yīng)分析、VAR模型等。研究結(jié)果表明：第一，期貨價格是引起相關(guān)上市公司股票組合指