稀土管制政策對稀土企業(yè)盈利及風險的影響研究——以包鋼稀土為例.pdf

1、稀土產(chǎn)業(yè)是我國的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),但近年來,我國稀土行業(yè)中出現(xiàn)了稀土價格嚴重偏離價值、非法開采屢禁不止、資源浪費嚴重、出口走私猖獗、生態(tài)環(huán)境惡化等諸多問題,為此,國家出臺了一系列稀土行業(yè)政策來加以管控。這些政策通過價格、成本、資產(chǎn)規(guī)模等不同路徑傳導至稀土企業(yè),使企業(yè)的盈利和風險受到較大影響。稀土企業(yè)作為承載行業(yè)管制政策目標與效果的載體,對其盈利和風險的分析具有重要的研究價值。
　　包鋼稀土是全球最大的稀土企業(yè),也是我國稀土行業(yè)的標桿

2、,其受管制政策的影響極具代表性和典型性,分析稀土管制政策對包鋼稀土盈利和風險的影響有助于了解我國整個稀土行業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀。從宏觀角度上看,可以體現(xiàn)稀土管制政策目標與效果的實現(xiàn)程度,從而發(fā)現(xiàn)差距,為下一步的管制政策調整提供有力的依據(jù);從微觀角度審視,可以發(fā)現(xiàn)稀土企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀與行業(yè)管制政策目標之間的差距,為稀土企業(yè)自身的經(jīng)營調整指明方向。
　　2006-2011年是我國稀土管制政策出臺的密集期,本文將近年所出臺的管制政策劃分為五大類,

3、對每類政策的出臺背景及對稀土企業(yè)的預期影響進行分析;以包鋼稀土為例,選取管制政策變化前后包鋼稀土2005-2012年的財務數(shù)據(jù),利用財務指標及回歸分析法基于管制政策對包鋼稀土盈利能力、盈利質量的影響以及政策對企業(yè)的傳導路徑進行分析;管制政策對包鋼稀土風險的影響,主要通過對經(jīng)營差異率、杠桿貢獻率及傳統(tǒng)現(xiàn)金流量表項目的趨勢變動進行分析。綜合以上分析結果與管制政策的預期目標,從定性方面預測未來稀土行業(yè)政策的變動趨勢,并為包鋼稀土發(fā)展提出建設性