家族企業(yè)的控制權結構與企業(yè)避稅.pdf

1、本文的主題是研究家族企業(yè)的控制權結構對企業(yè)避稅的影響。尋租觀認為,復雜的避稅活動所引起的信息不對稱狀況可以被大股東利用來掩蓋其掏空行為;大股東還可以通過避稅對凈利潤的影響來掩飾掏空所帶來的業(yè)績惡化。因此,大股東的掏空動機越強,企業(yè)的避稅程度越高;而在家族對股東大會層面的超額控制下,收益和成本的不對稱性會加強家族企業(yè)的掏空動機。因而家族企業(yè)的控制權結構會加大企業(yè)的避稅動機;效益觀認為,家族控制權結構會加強家族與企業(yè)的聯系,使家族控制股東更

2、加關注企業(yè)的長期價值和聲譽,因而盡量避免因避稅活動而向外界傳遞家族掏空的信號;超額控制還使得家族股東更加清楚企業(yè)的運營狀況,減少了經理人通過避稅掩飾自利尋租的可能。所以家族企業(yè)的控制權結構會減少企業(yè)的避稅動機。以我國2008-2012年的最終控制人為個人或家族的滬深兩市家族上市公司為研究樣本,采用家族控股股東對公司的超額控制作為控制權結構的替代變量,實證發(fā)現家族控股股東對公司的超額控制與企業(yè)避稅顯著正相關。經過一系列穩(wěn)健性測試之后,這一