中國住房價(jià)格對(duì)居民消費(fèi)的財(cái)富效應(yīng)研究——基于異質(zhì)消費(fèi)者和消費(fèi)習(xí)慣的估計(jì).pdf

1、本文通過對(duì)住房價(jià)格與居民消費(fèi)之間關(guān)系的研究，提出改善居民消費(fèi)水平的合理建議。首先，通過建立一個(gè)不含消費(fèi)習(xí)慣、但區(qū)分異質(zhì)消費(fèi)者的動(dòng)態(tài)局部均衡模型，由此推導(dǎo)出總消費(fèi)的歐拉方程作為無摩擦住房銷售價(jià)格與居民消費(fèi)之間的均衡關(guān)系的表達(dá)式，以分析無摩擦假設(shè)下的住房價(jià)格波動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響;其次，考慮到消費(fèi)路徑的慣性，加入消費(fèi)習(xí)慣重估這一均衡關(guān)系。比同袁宇菲、胡穎之（即將發(fā)表）論文的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)（基于1998-2012年31個(gè)?。ㄖ陛犑小⒆灾螀^(qū)）的年度面板數(shù)據(jù)

2、），和對(duì)無摩擦模型的估計(jì)方法(用Pesaran(2006)提出的CCE方法進(jìn)行無摩擦模型的參數(shù)估計(jì)），用CCEMG方法進(jìn)行消費(fèi)習(xí)慣模型的參數(shù)估計(jì)。保持其他條件不變，檢驗(yàn)結(jié)果顯示，在無摩擦模型下房價(jià)增長率每增加1％，消費(fèi)增長率就下降0.0194％。由于全國房價(jià)波動(dòng)率約是消費(fèi)波動(dòng)率的4.54倍，所以房價(jià)對(duì)消費(fèi)的影響較大。根據(jù)這一實(shí)證結(jié)果，1999-2012年間，中國住宅類商品房銷售價(jià)格年均7.66％的增長率，累計(jì)使總消費(fèi)減少2.08％。無摩