我國(guó)資本管制對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響研究.pdf

1、2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，新興經(jīng)濟(jì)體遭遇了新一輪的大規(guī)模資本流入，越來(lái)越多的發(fā)展中國(guó)家采用資本管制的方式來(lái)維持國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。然而值得深思的是，管制政策的運(yùn)用能否達(dá)到預(yù)先制定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)，促進(jìn)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這也是一直飽受爭(zhēng)議的話題。隨著我國(guó)改革進(jìn)程加快和對(duì)外開放程度的加深，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜化，資本管制體系面臨越來(lái)越大的壓力，資本管制的有效性不可避免地受到影響。因此，從理論和實(shí)踐方面理清資本管制對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，對(duì)推進(jìn)資

2、本項(xiàng)目漸進(jìn)開放意義重大。
　　本文先后梳理了資本管制的國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果，介紹了資本管制的相關(guān)概念和幾種成功模式，總結(jié)了資本管制對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的基本理論，歸納了我國(guó)資本管制的框架、政策演變和實(shí)施效果，討論了當(dāng)前形勢(shì)下我國(guó)資本管制政策的爭(zhēng)議。最后，通過(guò)構(gòu)建一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)體的理論模型，將資本管制細(xì)分為實(shí)體資本管制和金融資本管制，并在該模型框架的基礎(chǔ)上，借助IMF定期發(fā)布的資本管制年度報(bào)告數(shù)據(jù)，使用VAR模型實(shí)證分析了我國(guó)資本管制對(duì)經(jīng)

3、濟(jì)增長(zhǎng)的影響，得出結(jié)論如下:第一，資本管制與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在一個(gè)長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，調(diào)整資本賬戶開放程度將顯著作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第二，金融資本管制對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向持續(xù)的影響。第三，實(shí)體資本管制對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的在短期內(nèi)作用更為顯著。第四，實(shí)體資本或金融資本管制是否有利于成長(zhǎng)率，實(shí)際利率扮演很重要的角色。
　　在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，本文提出相關(guān)政策建議:第一，在有效防控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，適度保持一定水平的資本管制力度。第二，實(shí)施資本管制時(shí)充分考慮到管

4、制工具本身的完整性，優(yōu)先考慮使用金融資本管制措施，其次是直接投資管制。第三，完善國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，豐富國(guó)際流動(dòng)資本投資渠道，降低投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。第四，加強(qiáng)與貨幣政策、匯率政策的協(xié)調(diào)配合，提高資本管制措施的有效性。
　　資本管制作為政府宏觀政策的一個(gè)重要組成部分，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)仍將以不同的形式存在，對(duì)資本管制對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有效性研究和探索也仍是中國(guó)資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程中的重要課題，隨著方法體系的不斷完善和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的不斷積累，這一領(lǐng)域的研