美元指數(shù)波動規(guī)律研究及應(yīng)用.pdf

1、2000年以來，國際國內(nèi)大宗商品已經(jīng)經(jīng)歷了幾波“過山車”式的大幅漲跌，對我國乃至世界經(jīng)濟造成了巨大的影響。近年來的國際原油價格下跌，導(dǎo)致石油輸出大國的俄羅斯、委內(nèi)瑞拉等國經(jīng)濟全面衰弱；CRB指數(shù)由313.27點跌至近期154.85點，最大跌幅達51％；倫敦金價格由2013年1月的1656.09美元/盎司跌落到現(xiàn)在（2015.11.05）的1107美元/盎司，跌幅達到33%之多。有專家學(xué)者研究表明，大宗商品價格與美元指數(shù)有著顯著的負(fù)相關(guān)性

2、，歐洲、日本的量化寬松政策，而目前世界經(jīng)濟低迷，新興經(jīng)濟體發(fā)展舉步維艱，中國的頻繁降準(zhǔn)降息，依然難改經(jīng)濟持續(xù)低迷毫無回暖跡象。各國專家學(xué)者也多將此歸結(jié)為美元指數(shù)的強勢上行。鑒于美元指數(shù)影響范圍之廣泛深遠(yuǎn)，對于美元指數(shù)的深入研究以及尋找比技術(shù)分析判斷美元指數(shù)走勢更有效的方法是亟待研究解決的課題——究竟是什么影響或者決定美元指數(shù)的走勢？通過什么樣的指標(biāo)能夠?qū)γ涝笖?shù)走勢進行更好的把握？
　　本文對上述問題進行了理論定性和實證定量兩個方

3、面分析研究。首先從理論上，本文從美元供求關(guān)系出發(fā)，結(jié)合傳統(tǒng)的匯率決定理論，將影響美元需求歸納為兩個方面——美國國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展速度、國際上持有美元的相對收益率。從這兩個角度出發(fā)來研究影響美元指數(shù)波動規(guī)律的因素，并尋找能夠更加精確地把握美元指數(shù)走勢的指標(biāo)。美國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展方面本文選取了美國GDP、CPI以及非農(nóng)數(shù)據(jù)等宏觀指標(biāo)與美元指數(shù)進行對比分析；持有美元收益率方面本文選取作為美元最大對手國的歐盟與美國基準(zhǔn)利率和長期債券收益率作對比分析，定

4、性印證了前述理論分析。而后本文運用鄧聚龍教授的GRA模型對道瓊斯工業(yè)指數(shù)、美國聯(lián)邦基金利率、美國10年期國債實際收益率、富時歐洲指數(shù)、歐元區(qū)隔夜銀行間拆借利率、歐盟（27國）長期政府債券收益率、道瓊斯工業(yè)指數(shù)與富時歐洲指數(shù)漲幅差值、美國聯(lián)邦基金利率與歐元區(qū)隔夜銀行間拆解利率差值、美歐長期國債收益率差值等9各因素與美元指數(shù)做灰色關(guān)聯(lián)度分析，定量說明了前述指標(biāo)群與美元指數(shù)的高度相關(guān)。并通過群體分析法比對使用簡單技術(shù)分析方法與本文指標(biāo)群分析方