金融自由化與我國(guó)公司融資約束的實(shí)證研究.pdf

1、在整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，企業(yè)都是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量。對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)而言，資本是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的推動(dòng)力。所以，企業(yè)發(fā)展面臨的首要問(wèn)題就是融資問(wèn)題。20世紀(jì)70年代以來(lái)，伴隨著全球金融自由化的浪潮，許多學(xué)者開(kāi)始對(duì)金融自由化和公司融資約束之間的關(guān)系作了大量的理論分析和實(shí)證研究。作為一個(gè)轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)，中國(guó)從1978年改革開(kāi)放以來(lái)也逐步開(kāi)始了通過(guò)金融部門的改革而實(shí)現(xiàn)的金融自由化進(jìn)程。本文的選題正是基于此背景下，研究金融自由化與我國(guó)公司融資約束的關(guān)

2、系。 在經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)中，金融自由化是否有助于減弱企業(yè)面臨的融資約束是一個(gè)正在受到關(guān)注的研究問(wèn)題?；诂F(xiàn)有的研究文獻(xiàn)，本文將提供來(lái)自中國(guó)股票市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)：(1)把近十年金融發(fā)展對(duì)公司融資的影響作為研究重點(diǎn)，分析審慎的金融管制時(shí)期和金融再度自由化時(shí)期公司融資約束的情況；(2)以我國(guó)1996-2004年間滬深兩市的上市公司為樣本，以Fazzari，Hubbard和Petersen(1988)的模型為基礎(chǔ)，利用面板數(shù)據(jù)(Panel Da