國際化經(jīng)營、機(jī)構(gòu)投資者與盈余質(zhì)量.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,國際化經(jīng)營已經(jīng)成為了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中勢不可擋的歷史潮流。從1979年政府允許企業(yè)在國外辦廠開始,很多企業(yè)特別是制造類企業(yè)開始走出國門,將產(chǎn)品銷售出去或者在國外建立銷售分支機(jī)構(gòu)甚至建立工廠生產(chǎn),積極拓展海外市場進(jìn)行國際化經(jīng)營爭取新的利潤增長點(diǎn)。國際化經(jīng)營的公司所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、監(jiān)督情況和文化環(huán)境都會(huì)不同,因此會(huì)有一些國際化經(jīng)營企業(yè)的特征出現(xiàn)。國際化經(jīng)營相關(guān)方面的研究也越來越多。競爭日益強(qiáng)烈的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,國際化

2、經(jīng)營可以讓企業(yè)擴(kuò)大市場,帶來國內(nèi)經(jīng)營沒有的收益,作為資本市場上的專業(yè)投資者——機(jī)構(gòu)投資者會(huì)對企業(yè)國際化經(jīng)營產(chǎn)生什么影響呢,特別是有國際背景的QFII對國際化經(jīng)營產(chǎn)生的影響會(huì)與國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資相同嗎?以往的眾多研究都是采用公司盈余數(shù)額或者相關(guān)盈利性指標(biāo)評價(jià)國際化經(jīng)營效果,但是這樣沒有考慮到這些盈余可能是修飾過的,不能很好的反映實(shí)際情況并且用來預(yù)測未來的盈利,幫助投資者做決策,因此本文從盈余質(zhì)量的角度研究實(shí)施國際化戰(zhàn)略的效果與提高國際化經(jīng)營程度

3、的必要性。本文使用2008年到2012年深滬兩市上市公司數(shù)據(jù)作為樣本,發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者和國際化經(jīng)營程度負(fù)相關(guān),并且QFII并沒有對國際化經(jīng)營有顯著影響,主要還是NQFII對國際化經(jīng)營影響比較大,國際化戰(zhàn)略和國際化經(jīng)營程度提高可以改善盈余質(zhì)量,機(jī)構(gòu)投資者持股比例升高會(huì)降低盈余質(zhì)量。更進(jìn)一步的,本文驗(yàn)證了國際化經(jīng)營對機(jī)構(gòu)持股者與盈余質(zhì)量關(guān)系的影響,發(fā)現(xiàn)國際化經(jīng)營可以緩和機(jī)構(gòu)持股者與盈余質(zhì)量的負(fù)相關(guān)系。這個(gè)研究結(jié)果與主流的研究不一致,本文在結(jié)論