我國(guó)企業(yè)年金基金投資運(yùn)作初探.pdf

1、本文以我國(guó)企業(yè)年金基金的投資運(yùn)作為研究對(duì)象。近年來(lái)，由于人口老齡化的加劇和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的剛性，建立和完善我國(guó)的養(yǎng)老保障制度成為必然趨勢(shì)。目前我國(guó)和世界各國(guó)的養(yǎng)老保障制度改革的主要方向都是采取三支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度模式，其中作為第二支柱的企業(yè)年金制度，可以起到彌補(bǔ)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的低保障水平，同時(shí)充分發(fā)揮市場(chǎng)化管理的積極作用。我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)自2005年啟動(dòng)以來(lái)，已呈現(xiàn)出加速發(fā)展的勢(shì)頭，具有巨大的發(fā)展?jié)摿?。企業(yè)年金投資運(yùn)作能否實(shí)現(xiàn)保值增值，將直

2、接影響到職工退休后的生活質(zhì)量。因此，研究企業(yè)年金投資運(yùn)作的實(shí)際情況，發(fā)現(xiàn)目前存在的問(wèn)題，如何運(yùn)用更科學(xué)的方法，提高我國(guó)企業(yè)年金基金的投資運(yùn)作水平具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文遵循理論與實(shí)踐并重、定性與定量相結(jié)合的原則進(jìn)行研究。根據(jù)企業(yè)年金投資運(yùn)作的流程，主要研究?jī)?nèi)容包括：企業(yè)年金的籌資管理，論述企業(yè)年金基金的來(lái)源；企業(yè)年金基金的保值增值，這是企業(yè)年金投資運(yùn)作流程中最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，企業(yè)年金基金能否實(shí)現(xiàn)保值增值，直接影響到員工參與

3、企業(yè)年金計(jì)劃的積極性、員工退休后的生活水平，乃至企業(yè)年金計(jì)劃的成敗；對(duì)企業(yè)年金投資運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行有效監(jiān)督和管理；企業(yè)年金投資運(yùn)作績(jī)效評(píng)估和監(jiān)管，闡述績(jī)效評(píng)估的內(nèi)容和程序、監(jiān)管的內(nèi)容和現(xiàn)狀。
　　 由于近幾年來(lái)企業(yè)年金基金行業(yè)內(nèi)的投資運(yùn)作數(shù)據(jù)為非公開(kāi)資料，本文通過(guò)內(nèi)部資料采集到一段時(shí)期的各企業(yè)年金投資組合的收益情況。從資產(chǎn)配置、收益水平、風(fēng)險(xiǎn)等方面，分析我國(guó)企業(yè)年金基金投資保值增值的現(xiàn)狀，并與證券基金同期收益情況進(jìn)行了比較，

4、在2007年-2008年我國(guó)股市劇烈波動(dòng)的情況下，企業(yè)年金基金表現(xiàn)出比證券基金更為穩(wěn)定的投資業(yè)績(jī)，這是由于企業(yè)年金有著比較嚴(yán)格的資產(chǎn)配置規(guī)則及風(fēng)險(xiǎn)控制要求，加上企業(yè)年金資產(chǎn)配置比例比較靈活，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)可以降為零，這使企業(yè)年金收益相對(duì)更為穩(wěn)健。因此在2008年股市大跌的情況下，企業(yè)年金基金規(guī)模卻逆市增長(zhǎng)。
　　 結(jié)合分析借鑒國(guó)外企業(yè)年金投資運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)目前企業(yè)年金基金投資運(yùn)作中存在的問(wèn)題，如缺乏全面、統(tǒng)一的企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策，

5、影響企業(yè)年金基金籌資；資本市場(chǎng)的欠發(fā)達(dá)制約了企業(yè)年金基金的投資運(yùn)作；中小企業(yè)單獨(dú)設(shè)立企業(yè)年金計(jì)劃進(jìn)行投資運(yùn)作較難；企業(yè)年金的投資工具少、且范圍較窄；企業(yè)年金的投資收益無(wú)保底，投資風(fēng)險(xiǎn)需由企業(yè)和員工承擔(dān)；沒(méi)有集中統(tǒng)一監(jiān)管，呈現(xiàn)“多頭監(jiān)管”的局面等。并根據(jù)這些問(wèn)題提出完善企業(yè)年金基金投資運(yùn)作的建議，如應(yīng)對(duì)企業(yè)年金實(shí)行EET稅收優(yōu)惠政策，用完善的稅收體系保障企業(yè)年金基金的籌資；促進(jìn)年金市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的互動(dòng)發(fā)展；盡快出臺(tái)集合年金計(jì)劃管理辦法，解