中國大宗商品現(xiàn)貨交易所與實體焦炭市場關系的實證研究——以渤海商品交易所為例.pdf

1、自2009年以來，我國大宗商品現(xiàn)貨市場進入快速發(fā)展時期，大宗商品現(xiàn)貨交易所的數(shù)量從三百余家快速增加至2016年底的一千多家，其在行業(yè)、地域的覆蓋范圍愈加廣泛，同時參與人數(shù)也逐日激增。然而，由于行業(yè)亂象的存在，使很多投資者和學者對該類交易所的存在及其發(fā)展意義給與了否定。為了驗證我國大宗商品現(xiàn)貨交易所的作用，本文利用實證的方法，分析了我國大宗商品現(xiàn)貨交易所與實體焦炭市場之間的關系，為我國下一步大力發(fā)展和完善現(xiàn)貨市場提供理論支持。
　　

2、本文概述了大宗商品現(xiàn)貨交易所的概念、特點，對大宗商品現(xiàn)貨交易所在商品定價、產(chǎn)業(yè)整合、物流集散、交易結算等方面的作用進行了總結。在實證研究部分，本文以渤海商品交易所的焦炭商品為例，以臨汾焦炭市場中的二級冶金焦價格以及全國焦炭消費量代表實體焦炭市場數(shù)據(jù)，選取了2009-2016年的交易數(shù)據(jù)進行實證分析。在研究思路上，本文利用VAR模型的計量手段，通過進行ADF單位根檢驗、協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗等分析，得出了大宗商品現(xiàn)貨交易所與實體焦炭市場

3、確實存在長期均衡關系，且大宗商品現(xiàn)貨交易所的交易價格和交易量角度都對實體焦炭市場存在著影響的結論，驗證了該類市場的商品定價、商品流通等功能，最終證明了我國大宗商品現(xiàn)貨交易所的存在意義。最后，本文根據(jù)實證結果指出我國大宗商品現(xiàn)貨交易所發(fā)展中存在的不足，并針對這些問題提出了政策建議。
　　現(xiàn)階段，大宗商品現(xiàn)貨市場的蓬勃發(fā)展給了我們一個構建更合理金融體系框架的機會，為此我們要從加強整合、完善監(jiān)管和交易規(guī)則、規(guī)范交易減少投機等多個角度對該