上市公司超募資金投資策略研究——杰瑞股份實(shí)證分析.pdf

1、中小企業(yè)在世界各國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中都占有重要的地位。在實(shí)現(xiàn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、緩解就業(yè)壓力、拉動(dòng)民間投資、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面都發(fā)揮著重要的作用。
　　 企業(yè)發(fā)展和規(guī)模擴(kuò)張離不開資金的支持，企業(yè)融資已成為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展中的核心內(nèi)容。近幾年來(lái)，隨著我國(guó)投融資體制改革深化和資本市場(chǎng)的不斷完善，經(jīng)過了股份制改造、證券交易所的成立、金融市場(chǎng)的建立和發(fā)展，也是我國(guó)企業(yè)走向發(fā)展成熟階段。一些發(fā)展速度較快的中小企業(yè)迫切需要解決資金問題，在銀行貸款難以滿

2、足的情況下，一些股份制集團(tuán)企業(yè)開始公開發(fā)行股票。
　　 在沒有充分監(jiān)督的情況下，企業(yè)的外源融資往往成為領(lǐng)導(dǎo)個(gè)人意圖的體現(xiàn)，其募集來(lái)的資金往往投資到很多項(xiàng)目中，融資、投資科學(xué)性不高，投資風(fēng)險(xiǎn)加大。更由于新股發(fā)行市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制存在一定缺陷，以及大力發(fā)展中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板等原因，2009年后，中小上市公司實(shí)際募集資金凈額經(jīng)常出現(xiàn)超過計(jì)劃募集資金金額的情況，超過計(jì)劃募集資金的部分，就是“超募資金”。2010年，超募資金的規(guī)模繼續(xù)逐年增加

3、，獲得超募資金的企業(yè)也越來(lái)越多，超募資金投資情況以及超募資金的使用效率等成為監(jiān)管部門、投資者等多方關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　 本文聚焦中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市公司的超募資金情況，主要是探討上市公司完成股份發(fā)行、取得超募資金后的投資策略，通過投資策略的研究，來(lái)表述投資策略對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的重要性，因而投資策略對(duì)于上市公司、尤其是取得自己計(jì)劃以外的超募資金的上市公司，如何確定正確的投資戰(zhàn)略，保持公司持續(xù)、長(zhǎng)久的發(fā)展，也具有現(xiàn)實(shí)價(jià)值和未來(lái)價(jià)值。<