多期限條件下價(jià)值與動(dòng)量投資策略盈利性研究.pdf

1、自20世紀(jì)80年代中后期起，與有效市場(chǎng)理論相佐的實(shí)證結(jié)果及投資實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不斷涌現(xiàn)，價(jià)值溢價(jià)現(xiàn)象和動(dòng)量效應(yīng)的驗(yàn)證是其中代表性研究結(jié)果，價(jià)值投資和動(dòng)量交易等主動(dòng)型證券投資策略能為投資者帶來顯著的超額回報(bào)已成為目前金融投資領(lǐng)域較為一致的觀點(diǎn)。作為價(jià)值投資策略和動(dòng)量交易策略研究的自然延伸，構(gòu)造價(jià)值與動(dòng)量混合策略的研究逐漸成為近年投資決策領(lǐng)域的新熱點(diǎn)。這一研究的核心問題在于如何有效地融合價(jià)值投資策略和動(dòng)量交易策略，提高資產(chǎn)組合的效率。
　　論

2、文主要討論多期限條件下中國A股市場(chǎng)價(jià)值投資策略和動(dòng)量投資策略的盈利性特征以及價(jià)值與動(dòng)量混合策略的構(gòu)造和有效性判別等問題。首先，運(yùn)用經(jīng)典的J/K期限組合，通過對(duì)2005-2013年間滬深300股票進(jìn)行實(shí)證，考察單一價(jià)值投資策略和單一動(dòng)量投資策略的盈利性，篩選出有效價(jià)值指標(biāo)和有效動(dòng)量指標(biāo)。其次，運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)方法融合所篩選出的有效價(jià)值指標(biāo)和有效動(dòng)量指標(biāo)，構(gòu)造特定的價(jià)值與動(dòng)量混合投資策略及股票資產(chǎn)組合優(yōu)選模型，并運(yùn)用信息比率對(duì)模型