對賭協(xié)議在企業(yè)融資中的運用.pdf

1、對賭協(xié)議作為契約的一種形式，一種特殊的投資和融資手段，在國外企業(yè)投資、融資、股改、并購重組等資本活動中都有比較廣泛的應用。近年來，隨著我國市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，越來越多的企業(yè)，尤其是民營企業(yè)試圖借助國外資本的力量在海外上市，以謀求更廣闊的發(fā)展空間，“對賭協(xié)議”逐漸進入人們的視野，并引起媒體的不少爭論。正確運用對賭協(xié)議，將有利于我國企業(yè)在國際市場籌措資金，在很大程度上解決我國面臨的民營企業(yè)融資難問題，并為自身的快速發(fā)展創(chuàng)造可能。
　　

2、在對賭協(xié)議中，融資方通常也是企業(yè)的所有者和經(jīng)營者，投資方是企業(yè)的債權人。雙方以經(jīng)營業(yè)績作為賭博的對象，賭注為企業(yè)股權。如果企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績達到目標，則融資方贏得賭局，可以獲得更多的企業(yè)股權。反之，投資方贏得賭局，可以獲得更多的企業(yè)股權。對賭協(xié)議可以激勵融資方努力經(jīng)營，提高企業(yè)經(jīng)營績效，并以股權形式獲得回報，同時又可以為投資方提供一定的保護。在企業(yè)經(jīng)營業(yè)績較差的情況下，投資方可以獲得更多的股權作為補償，從而減少投資風險。本文結合摩根斯坦利投