政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的影響研究.pdf

1、自從我國提出“走出去”戰(zhàn)略之后，我國企業(yè)不斷以對(duì)外直接投資形式走向國際舞臺(tái)，并且不斷增長(zhǎng)。不過由于我國企業(yè)對(duì)外直接投資起步較晚，不少企業(yè)遭遇各種外部風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致其損失慘重，其中尤以東道國政治風(fēng)險(xiǎn)的破壞力和影響力最為強(qiáng)大。因此對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的研究與防范具有重要意義。而投資區(qū)位選擇是企業(yè)對(duì)外直接投資的第一步，也是非常關(guān)鍵的決策，正確的投資區(qū)位選擇能有效降低跨國投資的風(fēng)險(xiǎn)。那么，東道國政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國對(duì)外直接投資區(qū)位選擇究竟產(chǎn)生何種影響，目前國內(nèi)就這

2、個(gè)問題的研究有待進(jìn)一步完善和補(bǔ)充。
　　現(xiàn)有的國內(nèi)外文獻(xiàn)是后續(xù)研究的支撐。縱觀現(xiàn)有文獻(xiàn)資料發(fā)現(xiàn)，大部分研究文獻(xiàn)都指出，政治風(fēng)險(xiǎn)不單是由政治性因素引起的，其他諸如社會(huì)文化等因素同樣會(huì)引起政治風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，很多學(xué)者從政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)文化三個(gè)維度讀政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類類。關(guān)于政治風(fēng)險(xiǎn)的研究以定性的宏觀分析居多，微觀的實(shí)證研究相對(duì)較少，而在已有的實(shí)證研究中得出的結(jié)果也不一致。而且國外文獻(xiàn)大多是基于發(fā)達(dá)國家跨國企業(yè)的角度進(jìn)行的研究，對(duì)我國企業(yè)缺乏

3、現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。本文分析了我國對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀特點(diǎn)及其區(qū)位分布，發(fā)現(xiàn)我國對(duì)外直接投資區(qū)位存在一個(gè)特殊性，即高度集中于發(fā)展中國家。在此特殊國情之下，選取了政治風(fēng)險(xiǎn)的6個(gè)構(gòu)成因素，分別是軍事干預(yù)政治、民主問責(zé)、法律秩序、腐敗、政府穩(wěn)定性以及政府管理質(zhì)量，將其作為政治風(fēng)險(xiǎn)的替代變量。在已有的研究基礎(chǔ)之上提出本文的研究假設(shè)，依據(jù)已有的引力模型修正本文的計(jì)量模型，對(duì)選取的51個(gè)國家2007-2013年的面板數(shù)據(jù)使用Eviews9進(jìn)行實(shí)證分析，檢驗(yàn)

4、假設(shè)。此外，將對(duì)華關(guān)系作為調(diào)節(jié)變量，利用SPSS20進(jìn)行了層次回歸分析，探究其是否對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)與我國對(duì)外直接投資區(qū)位選擇間的關(guān)系產(chǎn)生調(diào)節(jié)效應(yīng)。
　　實(shí)證結(jié)果顯示，法制、腐敗、政府穩(wěn)定性和政府管理質(zhì)量通過了顯著性檢驗(yàn)。東道國法制程度與我國對(duì)外直接投資呈負(fù)相關(guān)，說明我國對(duì)外直接投資偏好于法制程度低的國家（地區(qū)）。我國目前處于高速發(fā)展階段，各方面條律都有待完善，企業(yè)長(zhǎng)期處于這種經(jīng)營環(huán)境之中，更偏向于法制差異較小的國家（地區(qū)）實(shí)現(xiàn)跨國經(jīng)營。

5、東道國腐敗程度與我國對(duì)外直接投資呈負(fù)相關(guān)，即我國對(duì)外直接投資偏好于腐敗程度較低的國家（地區(qū)）。東道國腐敗導(dǎo)致經(jīng)營環(huán)境發(fā)生扭曲，導(dǎo)致交易成本增加，投資者對(duì)其進(jìn)行投資的可能性越小。東道國政府穩(wěn)定性與我國對(duì)外直接投資呈負(fù)相關(guān)，說明我國對(duì)外直接投資偏好于政府穩(wěn)定性差的國家（地區(qū)）。東道國的政府穩(wěn)定性越差，就越希望通過吸引外國直接投資的方式從稅收等角度增加財(cái)政收入，以此來鞏固其政府穩(wěn)定性。因此，東道國會(huì)出臺(tái)一些吸引外資的政策，而我國企業(yè)也正是基于

6、那些優(yōu)惠政策選擇對(duì)其進(jìn)行投資。政府管理質(zhì)量與我國對(duì)外直接投資呈正相關(guān)，說明我國對(duì)外直接投資偏好于政治管理質(zhì)量高的國家（地區(qū)）。良好的政府管理質(zhì)量可以在一定程度上保證我國企業(yè)在東道國擁有穩(wěn)定秩序的經(jīng)營環(huán)境，減少經(jīng)營阻力。
　　對(duì)華關(guān)系與政治風(fēng)險(xiǎn)交互性的分析結(jié)果顯示，對(duì)華關(guān)系不僅是我國對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的一個(gè)重要影響因素，同時(shí)它在一定程度上能削弱或替代政治風(fēng)險(xiǎn)給我國對(duì)外直接投資帶來的不利影響。對(duì)華關(guān)系與軍事干預(yù)政治、法律秩序、民主問

7、責(zé)三者的交互項(xiàng)通過了顯著性檢驗(yàn)。對(duì)華關(guān)系與軍事干預(yù)政治、法律秩序存在較強(qiáng)的替代關(guān)系，與民主問責(zé)存在較強(qiáng)的互補(bǔ)關(guān)系。
　　最后根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果，分別從政府政策和企業(yè)管理兩個(gè)層面對(duì)我國企業(yè)政治風(fēng)險(xiǎn)管理提出幾點(diǎn)對(duì)策:政府方面應(yīng)該擴(kuò)大雙邊投資協(xié)定的簽訂范圍，建立良好的對(duì)華關(guān)系，并且繼續(xù)推進(jìn)我國法制程度的完善和優(yōu)化，創(chuàng)造良好的母國經(jīng)營環(huán)境，同時(shí)確定海外投資保險(xiǎn)制度模式，加速建立中國海外投資保險(xiǎn)法律的進(jìn)程;企業(yè)應(yīng)該提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理企