基于KMV模型的銀行信貸資產(chǎn)證券化信用風(fēng)險研究——以招商銀行為例.pdf

1、針對近年來我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問題以及銀行業(yè)利潤率下滑、不良貸款率上升等現(xiàn)象，借鑒其他國家的發(fā)展經(jīng)驗，開展資產(chǎn)證券化為解決當(dāng)前問題的有效措施。然而美國次貸危機(jī)的爆發(fā)，也讓我們看到開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的過程中防范信用風(fēng)險的重要性。我國正處在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展的階段，如何定量的分析我國資產(chǎn)證券化過程中的信用風(fēng)險具有重要的現(xiàn)實意義。
　　本文主要研究銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的信用風(fēng)險評級問題。本文認(rèn)為，資產(chǎn)證券化的收益主要來源于流動性價

2、差和信用價差。受制于二級市場交易不活躍，要獲得流動性價差較為困難，而對證券化產(chǎn)品進(jìn)行有效增級時易獲得信用價差。受到我國資產(chǎn)證券化發(fā)展現(xiàn)狀及現(xiàn)有法律的制約，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品實現(xiàn)信用增級最有效和最常用的方式為以分層結(jié)構(gòu)為主的內(nèi)部信用增級方式，因此準(zhǔn)確確定每一層的發(fā)行規(guī)模至關(guān)重要。
　　本文分為六個部分，主要結(jié)構(gòu)安排如下:第一部分介紹了論文的研究背景和意義，第二部分總結(jié)比較了國內(nèi)外學(xué)者對資產(chǎn)證券化過程中信用風(fēng)險的觀點，第三部分系統(tǒng)的分

3、析了銀行信貸資產(chǎn)證券化信用風(fēng)險的特征以及影響因素，指出基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用風(fēng)險是資產(chǎn)證券化信用風(fēng)險的本源，第四部分介紹了幾種常用的信用評級方法及其在我國的適用性，并介紹了目前我國信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)信用評級的方法，在此基礎(chǔ)上，本文指出KMV模型在我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信用風(fēng)險評估中的適用性，第五部分根據(jù)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的特點對KMV模型進(jìn)行了修正，將修正后的模型運用于招商銀行2014年第三期信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中進(jìn)行可行性的驗證，并確定了安全發(fā)債規(guī)模。