我國(guó)通貨膨脹持久性特征研究.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，物價(jià)的穩(wěn)定與居民生活、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有長(zhǎng)期密切的關(guān)系，并對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的投資、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄等行為產(chǎn)生影響，從而促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)有序發(fā)展。通貨膨脹持久性則表示通貨膨脹率受到隨機(jī)擾動(dòng)因素沖擊后返回到平穩(wěn)狀態(tài)過(guò)程中需要的時(shí)間。當(dāng)前很多經(jīng)濟(jì)研究學(xué)者和貨幣政策制定專家將視角轉(zhuǎn)移到通貨膨脹持久性對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)各變量的影響上，研究通脹持久性水平并將其運(yùn)用到貨幣政策模擬中已成為當(dāng)今經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域的熱點(diǎn)問(wèn)題。
　　基于上述研究背景，從通貨膨脹

2、持久性產(chǎn)生的宏觀環(huán)境和微觀基礎(chǔ)背景條件出發(fā)，基于改進(jìn)后的新凱恩斯混合菲利普斯曲線研究我國(guó)通貨膨脹持久性時(shí)變特征。首先，對(duì)我國(guó)通貨膨脹率的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行了結(jié)構(gòu)斷點(diǎn)檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)在1994年第三季度、2008年第一季度、2009年第一季度存在結(jié)構(gòu)斷點(diǎn)，進(jìn)而構(gòu)建了適應(yīng)性學(xué)習(xí)視角下的菲利普斯曲線。在常系數(shù)學(xué)習(xí)假設(shè)條件下，運(yùn)用狀態(tài)空間模型對(duì)我國(guó)2008年第一季度到2014年第四季度的通貨膨脹持久性水平進(jìn)行了度量。觀察通貨膨脹持久性變動(dòng)方向可以看出，

3、我國(guó)通貨膨脹持久性的變動(dòng)呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢(shì)。在2008年第四季度后，通貨膨脹持久性水平存在慢慢下降的趨勢(shì)，但從整體變動(dòng)來(lái)看通貨膨脹持久性水平仍然較高。將適應(yīng)性學(xué)習(xí)預(yù)期代替菲利普斯曲線中的理性預(yù)期假設(shè)，研究結(jié)果表明適應(yīng)性學(xué)習(xí)形成的預(yù)期通貨膨脹對(duì)實(shí)際通貨膨脹率也產(chǎn)生影響，但就影響程度而言，可以看出，適應(yīng)性學(xué)習(xí)生成的預(yù)期通貨膨脹對(duì)實(shí)際通貨膨脹的影響幅度較小，基本都在0.40上下浮動(dòng)。
　　在對(duì)我國(guó)通貨膨脹持久性水平度量基礎(chǔ)上，進(jìn)一

4、步分析了在貨幣政策傳導(dǎo)框架下的通貨膨脹持久性變化趨勢(shì)。其中，運(yùn)用SVAR模型分析了貨幣政策沖擊、供給沖擊、需求沖擊對(duì)通貨膨脹持久性的影響效應(yīng)并判斷其貢獻(xiàn)度情況。研究結(jié)果表明，滯后期的通貨膨脹同時(shí)受到預(yù)期通貨膨脹、產(chǎn)出缺口的正面影響作用，總體而言，通貨膨脹在受到隨機(jī)沖擊后，其滯后一期的反應(yīng)最為強(qiáng)烈，2-6期仍有正向反應(yīng)但已減弱很多，在9期之后通貨膨脹受到自身滯后項(xiàng)的沖擊反應(yīng)基本為0。因此政府在治理通貨膨脹問(wèn)題時(shí)需要關(guān)注其持久性水平情況，并