上市公司環(huán)境信息披露的經(jīng)濟(jì)后果研究.pdf

1、隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，生態(tài)環(huán)境惡化的問(wèn)題逐漸被世界各國(guó)所關(guān)注。企業(yè)作為微觀經(jīng)濟(jì)主體，既是社會(huì)財(cái)富的創(chuàng)造者，又是環(huán)境污染的制造者。如何平衡經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益和社會(huì)效益是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中遇到的難題。20世紀(jì)70年代“環(huán)境會(huì)計(jì)”的產(chǎn)生使企業(yè)在發(fā)展經(jīng)濟(jì)和保護(hù)環(huán)境之間找到了一個(gè)平衡點(diǎn)，特別是企業(yè)環(huán)境信息的披露更是將企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)保責(zé)任緊密結(jié)合了起來(lái)。但是在我國(guó)，除了重污染行業(yè)上市公司要進(jìn)行強(qiáng)制性的環(huán)境信息披露之外，其他行業(yè)均是自愿性披露，這就出

2、現(xiàn)了很多公司少披露甚至不披露相關(guān)環(huán)境信息，對(duì)環(huán)境信息披露不重視的現(xiàn)象。
　　本文對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于環(huán)境信息披露的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，在企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論、利益相關(guān)者理論、委托代理理論、信息不對(duì)稱理論以及信號(hào)傳遞理論的基礎(chǔ)上，對(duì)上市公司環(huán)境信息披露的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行了分析，通過(guò)分析提出了研究假設(shè)，并利用我國(guó)重污染行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，對(duì)環(huán)境信息披露的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行實(shí)證研究。
　　在實(shí)證研究中，以我國(guó)深滬兩市重污染行業(yè)A股上市公司為樣本，選取樣本公司

3、2008-2012年5年的數(shù)據(jù)，分環(huán)境信息披露對(duì)公司價(jià)值的影響和環(huán)境信息披露對(duì)權(quán)益資本成本的影響兩部分進(jìn)行實(shí)證分析。通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析、多元回歸分析以及穩(wěn)健性檢驗(yàn)后得出以下結(jié)論:(1)在環(huán)境信息披露水平與公司價(jià)值的關(guān)系上，我國(guó)上市公司的環(huán)境信息披露水平與公司價(jià)值呈正相關(guān)的關(guān)系，環(huán)境信息披露水平越好，公司價(jià)值越高;(2)在環(huán)境信息披露水平與權(quán)益資本成本的關(guān)系上，我國(guó)上市公司環(huán)境信息披露水平與權(quán)益資本成本呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系，環(huán)境信息