企業(yè)直接融資對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響.pdf

1、為支持經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，各國(guó)資本市場(chǎng)不斷完善，直接融資市場(chǎng)日益壯大，導(dǎo)致“金融脫媒”現(xiàn)象趨現(xiàn)?！敖鹑诿撁健笔侵纲Y金需求方和資金供給方不通過(guò)金融中介直接交易的現(xiàn)象，最早出現(xiàn)于上世紀(jì)中后期的美國(guó)，以美國(guó)政府“Q條例”的出臺(tái)為標(biāo)志。該條例使得美國(guó)居民儲(chǔ)蓄為獲得更高收益而從商業(yè)銀行體系流出，使商業(yè)銀行資產(chǎn)萎縮，盈利能力下降，經(jīng)營(yíng)困難。隨后世界主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)先后出現(xiàn)直接融資“擠壓”銀行貸款生存空間的現(xiàn)象，且愈演愈烈。各國(guó)相似的是，“金融脫媒”的開(kāi)端大

2、多以相關(guān)政策的頒布為起點(diǎn)。
　　在我國(guó)，商業(yè)銀行非利息收入在其總收入中所占比例還比較低，但正在面臨直接融資快速發(fā)展所帶來(lái)的巨大壓力。本文選取來(lái)自中國(guó)人民銀行網(wǎng)、中國(guó)債券信息網(wǎng)相關(guān)樣本，利用向量自回歸模型和脈沖響應(yīng)函數(shù)等實(shí)證方法分析我國(guó)企業(yè)直接融資規(guī)模對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的沖擊程度。結(jié)果表明，無(wú)論是股權(quán)融資市場(chǎng)還是債券融資市場(chǎng)，一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊會(huì)造成當(dāng)期商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)的壓縮，但在長(zhǎng)期，直接融資的發(fā)展會(huì)刺激商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，最終