重慶多泰企業(yè)價值評估研究.pdf

1、企業(yè)價值不僅來源于實物資本，還源于非實物資本。特別是高新技術(shù)企業(yè)，其內(nèi)在價值更有賴于非實物資本，主要是智力資本，所創(chuàng)造的未來投資機會和投資收益，這部分價值一直被傳統(tǒng)的企業(yè)評估所忽略。相對保守的價值評估方法導(dǎo)致高新技術(shù)企業(yè)價值被低估，降低了中國高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新推動力和內(nèi)在的持續(xù)創(chuàng)新能力，阻礙其高速成長。
　　文章認為對高新技術(shù)企業(yè)價值的評估，不僅應(yīng)評估基于實物資本的企業(yè)價值，而且應(yīng)對基于智力資本的企業(yè)價值予以客觀合理的評估。首先，

2、文章梳理了勞動價值理論、資本價值理論與企業(yè)價值的關(guān)系，在此基礎(chǔ)將高新技術(shù)企業(yè)的價值影響因素劃分為實物資本和非實物資本。其次，文章在介紹重慶多泰現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析了運用傳統(tǒng)評估方法評估高新技術(shù)企業(yè)的不適應(yīng)性和運用實物期權(quán)方法的必要性，從宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境和市場情況三個層次對重慶多泰的企業(yè)價值進行分析。文章認為重慶多泰的企業(yè)價值包含實物資本價值和智力資本價值兩個方面，經(jīng)計算，綜合實物資本部分的價值評估和智力資本部分的價值評估，實物期權(quán)法下2

3、012年9月30日重慶多泰的企業(yè)價值為1099.74萬元。最后，文章從收購雙方的角度闡述更接受實物期權(quán)法評估結(jié)果的原因并對方法中參數(shù)選擇予以了探討。
　　文章的主要創(chuàng)新點為:在整合現(xiàn)有價值理論和分析高新技術(shù)企業(yè)價值影響因素的基礎(chǔ)上，指出綜合高新技術(shù)企業(yè)實物資本的評估價值和智力資本的評估價值的評估結(jié)果，才能客觀科學(xué)地體現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)的內(nèi)在價值;同時結(jié)合重慶多泰這一具體案例，詳細地介紹了實物期權(quán)法評估的實務(wù)操作，為科學(xué)合理地評估高新技