基于平臺競爭的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評估.pdf

1、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是以互聯(lián)網(wǎng)為平臺的新型企業(yè)，其最主要的特征是用戶規(guī)模的不斷擴(kuò)張而帶來的高速增長和巨大發(fā)展?jié)摿?。隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的快速發(fā)展，內(nèi)部擴(kuò)張已不能滿足高速發(fā)展的需求，所以市場上外部并購活動日益加劇，伴隨出現(xiàn)的焦點(diǎn)便是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值評估問題，由于這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈利可能為負(fù)，傳統(tǒng)的評估方法并不適用，所以急需一種合理的方法來評估。
　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)實(shí)體企業(yè)相比，具有獨(dú)特性，主要表現(xiàn)在其實(shí)物資產(chǎn)少，盈利不確定性，風(fēng)險(xiǎn)性高。同時(shí)，由于互

2、聯(lián)網(wǎng)企業(yè)交易市場的虛擬性、成長周期的不確定性以及網(wǎng)絡(luò)外部性等特征，根據(jù)對價(jià)值鏈的研究，其價(jià)值更受企業(yè)人力資本現(xiàn)狀、產(chǎn)品和服務(wù)優(yōu)勢、企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新能力、企業(yè)客戶數(shù)量粘性和企業(yè)合作者控制能力等因素的影響，本文基于這些因素構(gòu)建指標(biāo)體系，對企業(yè)的平臺競爭進(jìn)行評價(jià)。
　　文中分析了傳統(tǒng)評估方法的適用性和局限性，采用建立類似市場法的市競比乘數(shù)（每股價(jià)格與平臺競爭得分的比值）方法，對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的市值進(jìn)行評估。首先，基于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特點(diǎn)，平臺競爭的

3、特征，建立基于平臺競爭的綜合評價(jià)指標(biāo)體系;其次，采用層次分析法對綜合指標(biāo)進(jìn)行評價(jià)，得出各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)，利用模糊綜合評價(jià)法，極值法得出綜合評價(jià)得分;再次，根據(jù)基于平臺競爭的評估思路探索出類似市場法的市競比乘數(shù)法;最后把基于平臺競爭的評估方法運(yùn)用到實(shí)際案例中，對在線旅游行業(yè)中的途牛公司進(jìn)行價(jià)值評估。為驗(yàn)證結(jié)果的正確性，本文用傳統(tǒng)乘數(shù)法計(jì)算的被評估企業(yè)市值進(jìn)行比較，結(jié)果驗(yàn)證了文章提出的評估模型對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的評估具有科學(xué)性，對其他互聯(lián)