P2P網(wǎng)絡(luò)信貸中投資者羊群行為研究及影響因素.pdf

1、近年來，國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺出現(xiàn)了井噴式的增長。從拍拍貸的建立到現(xiàn)在的數(shù)年時間中，國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺已經(jīng)增長到超過1400家。這些P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺在豐富投資者投資渠道，豐富金融市場層次方面也正發(fā)揮著越來越重要的作用。然而，國內(nèi)對于P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺的研究仍然匱乏。對于P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺上投資者的投資決策和投資行為也認識的不充分。鑒于此，本研究嘗試在國內(nèi)外已有研究的基礎(chǔ)上重點研究P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺上的投資者羊群效應(yīng)。首先，本文重點

2、分析了國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺的發(fā)展現(xiàn)狀、業(yè)務(wù)模式和特點。之后，本文回顧了與本研究緊密相關(guān)的金融學(xué)理論，包括信息不對稱、逆向選擇、道德風(fēng)險、羊群行為和消費者介入理論。在此基礎(chǔ)上，本研究合理的提出可能影響P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺投資者行為的一些因素，并在結(jié)合先前國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上建立回歸模型。本研究通過跟蹤收集兩個不同類型的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺—拍拍貸和投哪網(wǎng)的投資數(shù)據(jù)，考察影響投資者投資行為尤其是投資者羊群行為的因素。通過對所收集數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析，

3、本研究發(fā)現(xiàn)拍拍貸的投資者表現(xiàn)出明顯的羊群行為，而投哪網(wǎng)的投資者則沒有表現(xiàn)出明顯的羊群行為。這可能是由于拍拍貸僅對投資人提供本金擔(dān)保而投哪網(wǎng)則對投資者提供本息擔(dān)保。因而拍拍貸的投資者在投資時面臨更大的投資風(fēng)險，繼而試圖通過模仿他人的投資行為來減小風(fēng)險。然而，由于本研究并未對投資的實際績效進行考查，不能夠得出關(guān)于拍拍貸投資者的羊群行為究竟是否理性的結(jié)論。此外，本研究還發(fā)現(xiàn)借款項目所在頁面、借款數(shù)額和借款人信用都是影響投資人羊群行為的重要因素