我國(guó)股權(quán)眾籌投資者權(quán)利保護(hù)研究.pdf

1、隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念日益深度覆蓋到各個(gè)行業(yè)，“互聯(lián)網(wǎng)金融”便是“互聯(lián)網(wǎng)+金融業(yè)”產(chǎn)生的一種新型金融業(yè)態(tài)?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+金融業(yè)”產(chǎn)生的這種新型金融業(yè)態(tài)具有便捷性、交互性、公開性、普惠性等典型表現(xiàn)，股權(quán)眾籌即為“互聯(lián)網(wǎng)+金融業(yè)”這種模式的創(chuàng)新產(chǎn)物。股權(quán)眾籌作為一種新型的融資方式，在一定程度能夠解決小微初創(chuàng)企業(yè)融資難的問(wèn)題，但是在互聯(lián)網(wǎng)屬性下如何保護(hù)投資者的權(quán)利就成了一個(gè)值得研究的新課題。本文分四部分對(duì)我國(guó)股權(quán)

2、眾籌投資者的權(quán)利保護(hù)進(jìn)行了研究。
　　第一部分，筆者對(duì)股權(quán)眾籌進(jìn)行了一般的法理分析，首先歸納了股權(quán)眾籌的概念;同時(shí)認(rèn)為投資者和融資者之間為特殊的股權(quán)買賣關(guān)系、股權(quán)眾籌平臺(tái)與投融資者之間為居間合同關(guān)系。最后，筆者認(rèn)為股權(quán)眾籌的投資者亟待保護(hù)的權(quán)利有投資權(quán)、知情權(quán)、參與權(quán)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓權(quán)。
　　第二部分，筆者歸納了這一新型融資方式權(quán)利保護(hù)的特殊性:第一，股權(quán)眾籌投資者缺乏法律保護(hù);第二，股權(quán)眾籌微金融屬性致使投資者極具脆弱性;第三，

3、股權(quán)眾籌的互聯(lián)網(wǎng)屬性極易產(chǎn)生欺詐;第四，股權(quán)眾籌運(yùn)行模式先天對(duì)投資者權(quán)利保護(hù)不利。此乃分析股權(quán)眾籌中投資者權(quán)利保護(hù)制度缺陷及探索構(gòu)建保護(hù)體系的基礎(chǔ)。
　　第三部分，筆者認(rèn)為，股權(quán)眾籌中投資者的權(quán)利保護(hù)存在四大不足:第一，股權(quán)眾籌發(fā)行的客體是否屬于證券，而且股權(quán)眾籌與現(xiàn)行發(fā)行方式、公開發(fā)行的條件和程序相沖突，這些導(dǎo)致投資者的投資合法性存疑;第二，融資者和股權(quán)眾籌平臺(tái)各自競(jìng)爭(zhēng)不充分，投資者主動(dòng)獲取信息能力差，融資者信息披露成本高，導(dǎo)致

4、投融資者之間信息供應(yīng)失衡;第三，投資者參與公司治理的成本高且渠道受限，以及參與公司治理的力量單薄，導(dǎo)致投資者參與被投資公司治理存在障礙;
　　第四，投資者股權(quán)轉(zhuǎn)讓渠道受限。
　　第四部分，筆者針對(duì)現(xiàn)實(shí)中股權(quán)眾中投資者權(quán)利保護(hù)存在的不足，提出了相應(yīng)的完善對(duì)策，分別是:第一，建立股權(quán)眾籌的公開發(fā)行制度:劃定了證券的實(shí)質(zhì)判定標(biāo)準(zhǔn)，建立小額公開發(fā)行豁免制度，弱化公開發(fā)行的條件和程序;第二，降低融資者和股權(quán)眾籌平臺(tái)的市場(chǎng)準(zhǔn)入難度，完善